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       作為真鉆石的培育鉆石，正在強(qiáng)勢(shì)沖擊著天然鉆石市場(chǎng)。

　　一顆“恒久遠(yuǎn)、永流傳”的鉆石，曾被多次炮轟為世紀(jì)騙局，然而營(yíng)銷(xiāo)百年并成功綁定了愛(ài)情的鉆石市場(chǎng)，并沒(méi)有遭到太大的打擊。

　　這次，或許魔法能夠打敗魔法。

       01、什么是培育鉆石？

　　培育鉆石屬于真鉆石，其產(chǎn)品屬性與天然鉆石無(wú)任何差異。

　　培育鉆石是在實(shí)驗(yàn)室中合成的真正的鉆石。與鋯石和莫桑石等鉆石替代品不同，培育鉆石具有與天然鉆石相同的光學(xué)、物理和化學(xué)特性，二者均為純碳構(gòu)成的晶體，在晶體結(jié)構(gòu)完整性、透明度、折射率、色散等方面均無(wú)明顯差異。

　　專(zhuān)業(yè)人士可以通過(guò)高科技設(shè)備分辨實(shí)驗(yàn)室培育鉆石和天然鉆石，但肉眼是無(wú)法區(qū)分二者外觀上差異的。

資料來(lái)源：Caraxy 官網(wǎng)

　　關(guān)于培育鉆石的探索，其實(shí)已有兩百多年。

　　1797年英國(guó)化學(xué)家滕南特證明了金剛石與木炭元素相同，率先通過(guò)實(shí)驗(yàn)確定了金剛石是元素碳的一種結(jié)晶形式，就已經(jīng)開(kāi)啟了實(shí)驗(yàn)室制造金剛石的探索進(jìn)程。

　　1960年前后，世界上主要國(guó)家陸續(xù)完成了培育鉆石的研制，其中1954年美國(guó)通用電氣制造出了第一批高溫高壓法培育鉆石，1957年實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)，耗時(shí)近14年。中國(guó)則在1964年使用200噸級(jí)的兩面頂壓機(jī)首次成功合成人造金剛石。

　　不同于天然鉆石在自然環(huán)境耗時(shí)數(shù)百萬(wàn)乃至數(shù)十億年，培育鉆石在實(shí)驗(yàn)室環(huán)境中的整個(gè)過(guò)程可能不到一個(gè)月時(shí)間。

　　截至目前，培育鉆石的生產(chǎn)方式主要有高溫高壓法（HTHP）和氣相沉積法（CVD）兩種。其中高溫高壓法（HTHP）是將碳置于極端的溫度和壓力環(huán)境下，模擬地球深處天然鉆石形成時(shí)的極端熱量與壓力條件，再借助金屬助溶劑在數(shù)周內(nèi)形成結(jié)晶。

　　CVD鉆石則是在充滿(mǎn)碳?xì)浠旌蠚怏w（如甲烷）的真空室內(nèi)生長(zhǎng)的，通過(guò)像微波束之類(lèi)的能量源來(lái)分解氣體分子，碳原子向下吸附到溫度更低的扁平鉆石排種盤(pán)中，結(jié)晶過(guò)程同樣只需要數(shù)周時(shí)間。

　　剛開(kāi)始研制出的培育鉆石，主要還是被用于工業(yè)用途，例如用于電信和激光光學(xué)領(lǐng)域、用作研磨材料等，直到寶石級(jí)金剛石技術(shù)普及，鉆石首飾消費(fèi)市場(chǎng)才開(kāi)始被沖擊。

　　2002年，吉林大學(xué)采用國(guó)產(chǎn)六面頂壓機(jī)技術(shù)合成4.5mm黃色金剛石單晶體，使中國(guó)成為繼美國(guó)、英國(guó)、俄羅斯、日本后，擁有自主研發(fā)HTHP寶石級(jí)金剛石技術(shù)的國(guó)家，并且迅速成為全球最大的培育鉆石生產(chǎn)國(guó)。

　　根據(jù)華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年，全球培育鉆石毛坯總產(chǎn)量達(dá)到720萬(wàn)克拉；其中，中國(guó)的培育鉆石毛坯產(chǎn)量為300萬(wàn)克拉，占全球培育鉆石毛坯總產(chǎn)量的比重最大，達(dá)到42%；印度和美國(guó)的毛石產(chǎn)量分別為150萬(wàn)克拉、100萬(wàn)克拉，合計(jì)占比為35%；其余地區(qū)的毛石產(chǎn)量為170萬(wàn)克拉，占比為24%。中國(guó)已在上游核心利潤(rùn)環(huán)節(jié)占據(jù)了最大的市場(chǎng)份額。

       02、同比增速超100%

　　培育鉆石正在快速滲透市場(chǎng)

　　近年來(lái)，鉆石珠寶消費(fèi)市場(chǎng)基本維持著穩(wěn)定，其中培育鉆石市場(chǎng)占比正在快速提升。

　　2015-2019年，全球鉆石珠寶銷(xiāo)售額從735億美元逐年長(zhǎng)至790億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為1.82%。2020年受疫情影響有所下滑，全球鉆石首飾銷(xiāo)售額下滑至了680億美元；但2021年銷(xiāo)售額反彈至840億美元，同比增加了23.5%，保持著2020年前的增速范圍。

　　在天然鉆石供給減少而鉆石珠寶消費(fèi)需求不減的背景下，作為天然鉆石的替代品，培育鉆石的滲透率迅速提升。2018年之前全球培育鉆石珠寶銷(xiāo)售額不到10億美元（其中美國(guó)市場(chǎng)占比90%），占全球鉆石珠寶市場(chǎng)份額低于1%。

　　2018-2020年，全球培育鉆石產(chǎn)量從1.44百萬(wàn)克拉增長(zhǎng)至7.20百萬(wàn)克拉，CAGR達(dá)123.61%。2020年，全球培育鉆石的市場(chǎng)滲透率達(dá)到了6.30%。

　　2020年之后，世界地緣政治原因進(jìn)一步推升天然鉆石價(jià)格。

　　天然鉆石價(jià)格自2020年開(kāi)始持續(xù)上漲，戴比爾斯的看貨價(jià)格就有多次上調(diào)。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響下，Alrosa的鉆石出貨也受到了影響，進(jìn)一步加劇了供給的短缺和價(jià)格的上漲趨勢(shì)。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，Alrosa供應(yīng)了全球近50%的中小克拉毛坯鉆石，受戰(zhàn)爭(zhēng)和制裁影響，全球天然鉆石價(jià)格走高，特別是中小克拉的毛坯鉆石，因缺口較大，漲價(jià)幅度更高。

　　根據(jù)Paul Zimnisky數(shù)據(jù)顯示，2022年年初至2022年5月28日，天然鉆石價(jià)格指數(shù)上升5.9%。在SDN針對(duì)Alrosa實(shí)施制裁后，小顆粒鉆石明顯呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)，國(guó)際市場(chǎng)上單顆0.13克拉以下的寶石級(jí)鉆石價(jià)格指數(shù)自2022年1月底以來(lái)上漲了32%。

　　天然鉆石與培育鉆石的價(jià)差越拉越大，使得培育鉆石行業(yè)景氣度不斷上行。

　　根據(jù)貝恩公司數(shù)據(jù)，培育鉆石零售價(jià)占天然鉆石價(jià)格比例由2019年的50%下降至2021年的30%；批發(fā)價(jià)方面，2019、2020年培育鉆石占天然鉆石價(jià)格比例均為20%，2021年則下降至14%，培育鉆石與天然鉆石之間價(jià)格差距在擴(kuò)大。

　　此背景下，2020年后的培育鉆石市場(chǎng)需求火熱。從中游數(shù)據(jù)來(lái)看，培育鉆石的出口滲透率從2020年初的2.79%，快速提升至2022年5月的7.81%；進(jìn)口滲透率也從2020年初的2.77%，迅速提升至2022年5月的7.13%，近兩年培育鉆石的進(jìn)出口滲透率環(huán)比同比均有提高，且仍在不斷提升的態(tài)勢(shì)中，培育鉆石依然處在行業(yè)快速發(fā)展的紅利期。

　　03、供需缺口仍會(huì)維持

　　行業(yè)景氣度或延續(xù)

　　需求快速增長(zhǎng)，至2025年復(fù)合增速可達(dá)到35%。

　　首先從需求端角度來(lái)看，根據(jù)幾乎壟斷培育鉆石打磨環(huán)節(jié)的印度最新數(shù)據(jù)，也再度驗(yàn)證了行業(yè)的景氣度有望延續(xù)。

　　5月印度培育鉆石進(jìn)出口數(shù)據(jù)持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度持續(xù)走高。2022年5月印度培育鉆石出口金額達(dá)1.77億美元，同比增長(zhǎng)137.33%，環(huán)比增長(zhǎng)97.82%，出口滲透率提升1.4個(gè)百分點(diǎn)至7.81%。

　　培育毛坯鉆石進(jìn)口金額為1.1億元，同比增長(zhǎng)45.95%，環(huán)比增長(zhǎng)35.2%，進(jìn)口滲透率提升至了7.13%，培育鉆石進(jìn)出口金額持續(xù)高增長(zhǎng)，特別是出口金額穩(wěn)定攀升，說(shuō)明需求端驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)景氣度在持續(xù)提升。

　　目前主要需求在北美，歐亞有望成為未來(lái)潛力最大的新市場(chǎng)，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)測(cè)算2022-2025年全球培育鉆石原石需求，將從143億元增至313億元，復(fù)合增速會(huì)達(dá)到35%。

　　但供給端的增長(zhǎng)有限，供需缺口將會(huì)維持較長(zhǎng)時(shí)間。

　　從供給端角度來(lái)看，培育鉆石行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)決定因素有三：一是單壓機(jī)數(shù)量的擴(kuò)產(chǎn)提升，通過(guò)線(xiàn)性增加壓機(jī)數(shù)目增加產(chǎn)量產(chǎn)值；

　　二是設(shè)備升級(jí)，通過(guò)淘汰650等老舊型號(hào)設(shè)備，更換850等型新款設(shè)備，合成腔室大型化促進(jìn)單次產(chǎn)量上漲；

　　三是隨著技術(shù)水平的提升，特等品產(chǎn)出占比提升，產(chǎn)品單克拉平均價(jià)格上漲。

　　但是壓機(jī)方面存量有3000-4000臺(tái)，年擴(kuò)產(chǎn)的上限約在1000-1500臺(tái)區(qū)間內(nèi)，而壓機(jī)大型化帶來(lái)的產(chǎn)量提升能同比增加120%產(chǎn)能，再加上工藝提升也難短時(shí)間補(bǔ)上供給缺口。

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，中國(guó)產(chǎn)培育鉆石原石2022-2025年需求滿(mǎn)足率會(huì)從68%提升至85%，行業(yè)缺口不斷縮小，但總體供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變。

資料來(lái)源：超硬材料網(wǎng)

　　政策同步發(fā)力，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)相繼受益。

　　2022年6月17日，作為全球超硬材料產(chǎn)業(yè)核心地的鄭州，發(fā)布了《關(guān)于加快新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，明確做優(yōu)做精超硬材料重點(diǎn)任務(wù)：1、大腔體高溫高壓法和MPCVD法金剛石制備技術(shù)同時(shí)推進(jìn)，制備高品級(jí)產(chǎn)品；2、推動(dòng)培育鉆石向珠寶首飾等終端消費(fèi)領(lǐng)域延伸，鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)金剛石毛坯進(jìn)行激光加工和人工打磨，支持建設(shè)培育鉆石加工中心。

　　目前，國(guó)內(nèi)供應(yīng)了全球近40%的毛坯，中兵紅箭、黃河旋風(fēng)、力量鉆石、華晶金剛石等幾大上游合共市占率接近80%，已形成較為穩(wěn)定的盈利寡頭格局，未來(lái)或?qū)㈤L(zhǎng)期受益于C端消費(fèi)的崛起。