超硬材料網

       本次選取39家在機床行業的上市企業，通過分析2023年及2024年公開年報數據，從毛利率、凈利率、扣非凈利率三個維度進行橫向對比，揭示行業最新發展態勢。文末附有部分機床企業2024年的年報摘錄。

       本文分析基于各企業公開披露的2023年及2024年年度報告，數據提取與計算可能存在人工誤差。部分企業因年報披露信息有限，分析中可能存在估算或數據缺失情況，結論僅供參考。

       毛利率是反映企業核心業務的盈利能力，衡量企業生產或銷售產品的直接利潤空間。高毛利率通常意味著企業產品技術含量高、品牌溢價強或成本控制優秀。低毛利率可能表明行業競爭激烈、產品同質化嚴重或原材料成本較高。

       毛利率方面，39家企業2023年數據平均值為30.91%。毛利率最高的企業為維宏股份，主營業務為數控系統與伺服系統，毛利率達到60.14%。39家企業中毛利率小于25%的企業有13家，占比33.33%；毛利率在25%至35%間的企業有14家，占比35.90%；毛利率大于35%的企業有12家，占比30.77%。

       35家企業（部分企業2024年數據缺失）2024年數據平均值為29.00%。毛利率最高的企業為維宏股份，毛利率達到59.13%。35家企業中毛利率小于25%的企業有14家，占比40%；毛利率在25%至35%間的企業有12家，占比34.29%；毛利率大于35%的企業有9家，占比25.71%。

       由此可以看出，2024年相比2023年，行業整體毛利率水平略有降低，但是對毛利率行業頂尖企業影響不大。在行業整體毛利率水平下降的大環境下，依然有14家企業做到了逆勢上漲。同時也應該注意到，毛利率落在小于25%區間的企業增長了6.67%，毛利率落在大于35%區間的企業減少了5.06%，這意味著生產技術門檻低、價格透明、競爭激烈的較低端產品的企業比例上升，而生產技術壟斷性強、價格敏感度低的高端前沿產品的企業比例下降。

       凈利率反映企業整體盈利能力，包括主營業務、投資收益、政府補貼等所有收支后的最終利潤水平。高凈利率表明企業綜合經營效率高。低或負凈利率可能反應成本過高、管理不善或行業下行。

       凈利率方面，39家企業2023年數據平均值為5.66%。凈利率最高的企業為華明裝備，主營業務為電力設備、數控設備及電力工程，凈利率達到27.66%。最低者為華東重機，低至-120.85%。39家企業中凈利率為負的企業有9家，占比23.08%；凈利率小于5%的企業有10家，占比25.64%；凈利率在5%至10%間的企業有9家，占比23.08%；凈利率大于10%的企業有20家，占比51.28%。

       39家企業2024年數據平均值為7.14%。凈利率最高的企業為思進智能，凈利率達到29.14%。最低者為匯洲智能，低至-39.64%。39家企業中凈利率為負的企業有6家，占比15.38%；小于5%的企業有12家，占比30.77%；凈利率在5%至10%間的企業有4家，占比10.26%；凈利率大于10%的企業有23家，占比58.97%。

       由此可以看出，2024年相比2023年，行業整體凈利率水平略有提高，但僅有16家企業在2024年實現了凈利率的同比增長。同時也應該注意到，凈利率落在小于5%區間經營風險較高的企業增長了5.13%，凈利率落在大于10%區間的具備較強競爭力的企業增長了7.69%。這意味著行業整體兩極分化加劇，一部分中游企業尋找到了提升競爭力的方法，使自己的凈利率邁入10%的關卡，另一部分中游企業則在市場競爭中沒能準確找到自己的位置，使得自己的凈利率跌破5%。同時應該注意到，在2024年，有4家企業由盈轉虧，但也有3家企業實現了扭虧為盈。其中最值得關注的就是華東重機，由2023年凈利率-120.85%轉為2024年凈利率10.39%。華東重機在2024年的12月剝離了數控機床業務，同時引進了利潤率較高的芯片業務，形成了港機、芯片、光伏三塊業務主架構。

       扣非凈利率反映企業主營業務的真實盈利能力，剔除偶然性因素干擾。高扣非凈利率說明主業競爭力強。低或負扣非凈利率表明企業依賴外部輸血或主業經營困難。

       扣非凈利率方面，39家企業2023年數據平均值為2.88%。扣非凈利率最高的企業為華明裝備，主營業務為電力設備、數控設備及電力工程，凈利率達到25.62%。最低者為華東重機，低至-122.91%。39家企業中扣非凈利率為負的企業有7家，占比17.95%；扣非凈利率小于5%的企業有15家，占比38.46%；扣非凈利率大于10%的企業有19家，占比48.72%。

       38家企業（部分企業2024年數據缺失）2024年數據平均值為4.18%。扣非凈利率最高的企業為華明裝備，扣非凈利率達到25.05%。最低者為匯洲智能，低至-40.91%。38家企業中扣非凈利率為負的企業有9家，占比23.68%；小于5%的企業有16家，占比42.11%；扣非凈利率大于10%的企業有19家，占比50%。

       由此可以看出，2024年相比2023年，行業整體扣非凈利率水平略有提高，但僅有15家企業在2024年實現了扣非凈利率的同比增長。同時也應該注意到，扣非凈利率落在小于5%區間經營風險較高的企業增長了3.65%，凈利率落在大于10%區間的具備較強競爭力的企業增長了1.28%。扣非凈利率在大于10%區間的增長不如凈利率，顯示出企業主營業務營業能力增長不足，利潤率的上升是由政府補貼、資產出售、投資收益等與主業無關的收支造成。

       總體而言，可以從本次選取的39家公司的2023與2024年年報可知，機床行業上市公司整體運行較為平穩，一部分企業正在努力轉型成為更有競爭力的技術驅動型高端制造企業，但也有一部分企業在激烈的市場競爭中沒有很好的應對，導致競爭力不足、利潤率下降。

       部分機床企業2024年年報摘錄

       秦川機床：根據秦川機床2024年年度財報披露，公司實現營收38.60億元，同比基本持平。扣非凈利潤-4,517.01萬元，較去年同期虧損增大。秦川機床2024年年度凈利潤7,428.92萬元，業績同比小幅增長10.89%。

       國機精工：國機精工公布2024年年報，公司營業收入為26.6億元，同比下降4.5%；歸母凈利潤為2.8億元，同比上升8.1%；扣非歸母凈利潤為2.37億元，同比上升24.6%；經營現金流凈額為2.54億元，同比下降30.3%；EPS（全面攤薄）為0.53元。2024年報公司毛利率為35.27%、同比上升2.41個百分點；凈利率為10.92%，同比上升1.21個百分點。公司毛利率和凈利率上升的主要原因是公司高毛利的核心業務特種及精密軸承、機床工具兩大板塊高速增長，其他板塊增速較低或者負增長，營收結構優化帶動盈利能力持續提升。

       華東數控：華東數控發布2024年年度報告，報告期內，公司實現營業收入334,263,472.67元，同比增長19.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8,503,596.01元，同比增長152.35%。從產品分類來看，數控機床產品收入274,151,488.33元，同比增長23.48%；普通機床產品收入51,154,248.70元，同比增長9.14%。從地區分布看，國內市場收入256,070,290.57元，增長15.45%；國外市場收入78,193,182.10元，大幅增長35.87%。這表明公司在國內外市場的拓展策略取得了一定成效，產品需求呈現上升趨勢。

       青海華鼎：青海華鼎發布2024年年報，報告顯示，公司2024年營業收入為2.37億元，同比下降33.55%；歸母凈利潤為-8993.53萬元，同比增長43.53%；扣非歸母凈利潤為-7264.40萬元，同比增長60.10%；2024年，公司毛利率為11.46%，同比上升5.25個百分點；凈利率為-38.56%，較上年同期上升8.31個百分點。
       浙海德曼：浙海德曼發布2024年年度報告。報告期內，公司實現營業收入765,181,983.62元，同比增長15.31%；凈利潤為25,829,398.23元，同比下降12.27%；經營活動產生的現金流量凈額為68,606,893.32元，同比下滑34.49%。海天精工：海天精工發布2024年年度報告。實現營收33.52億元，同比+0.85%；歸母凈利潤5.23億元，同比-14.19%；扣非歸母凈利潤4.71億元，同比-12.24%。2024Q4單季度，實現營收8.59億元，同比+5.23%，環比+5.50%；歸母凈利潤1.19億元，同比-18.31%，環比+8.15%；扣非歸母凈利潤1.09 億元，同比-20.12%，環比+4.43%。2024年公司整體毛利率為27.34%，同比-2.60%，主要是海外高毛利率業務收入下滑、國內中低端產品同質化嚴重而壓降利潤空間所致。

       科德數控：公司2024年年報發布，全年實現營業收入6.05億元，同比增長33.88%；實現歸母凈利潤達1.30億元，同比增長27.37%；實現扣非后歸母凈利潤1.05億元，同比增長36.13%；2024年實現毛利率和凈利率分別為42.87%和21.44%；2025年第一季度實現營收1.31億元，同比增長29.40%；實現歸母凈利潤達0.21億元，同比增長40.09%。