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       本次選取39家在機(jī)床行業(yè)的上市企業(yè)，通過(guò)分析2023年及2024年公開(kāi)年報(bào)數(shù)據(jù)，從毛利率、凈利率、扣非凈利率三個(gè)維度進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋沂拘袠I(yè)最新發(fā)展態(tài)勢(shì)。文末附有部分機(jī)床企業(yè)2024年的年報(bào)摘錄。

       本文分析基于各企業(yè)公開(kāi)披露的2023年及2024年年度報(bào)告，數(shù)據(jù)提取與計(jì)算可能存在人工誤差。部分企業(yè)因年報(bào)披露信息有限，分析中可能存在估算或數(shù)據(jù)缺失情況，結(jié)論僅供參考。

       毛利率是反映企業(yè)核心業(yè)務(wù)的盈利能力，衡量企業(yè)生產(chǎn)或銷售產(chǎn)品的直接利潤(rùn)空間。高毛利率通常意味著企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量高、品牌溢價(jià)強(qiáng)或成本控制優(yōu)秀。低毛利率可能表明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重或原材料成本較高。

       毛利率方面，39家企業(yè)2023年數(shù)據(jù)平均值為30.91%。毛利率最高的企業(yè)為維宏股份，主營(yíng)業(yè)務(wù)為數(shù)控系統(tǒng)與伺服系統(tǒng)，毛利率達(dá)到60.14%。39家企業(yè)中毛利率小于25%的企業(yè)有13家，占比33.33%；毛利率在25%至35%間的企業(yè)有14家，占比35.90%；毛利率大于35%的企業(yè)有12家，占比30.77%。

       35家企業(yè)（部分企業(yè)2024年數(shù)據(jù)缺失）2024年數(shù)據(jù)平均值為29.00%。毛利率最高的企業(yè)為維宏股份，毛利率達(dá)到59.13%。35家企業(yè)中毛利率小于25%的企業(yè)有14家，占比40%；毛利率在25%至35%間的企業(yè)有12家，占比34.29%；毛利率大于35%的企業(yè)有9家，占比25.71%。

       由此可以看出，2024年相比2023年，行業(yè)整體毛利率水平略有降低，但是對(duì)毛利率行業(yè)頂尖企業(yè)影響不大。在行業(yè)整體毛利率水平下降的大環(huán)境下，依然有14家企業(yè)做到了逆勢(shì)上漲。同時(shí)也應(yīng)該注意到，毛利率落在小于25%區(qū)間的企業(yè)增長(zhǎng)了6.67%，毛利率落在大于35%區(qū)間的企業(yè)減少了5.06%，這意味著生產(chǎn)技術(shù)門檻低、價(jià)格透明、競(jìng)爭(zhēng)激烈的較低端產(chǎn)品的企業(yè)比例上升，而生產(chǎn)技術(shù)壟斷性強(qiáng)、價(jià)格敏感度低的高端前沿產(chǎn)品的企業(yè)比例下降。

       凈利率反映企業(yè)整體盈利能力，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)、投資收益、政府補(bǔ)貼等所有收支后的最終利潤(rùn)水平。高凈利率表明企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)效率高。低或負(fù)凈利率可能反應(yīng)成本過(guò)高、管理不善或行業(yè)下行。

       凈利率方面，39家企業(yè)2023年數(shù)據(jù)平均值為5.66%。凈利率最高的企業(yè)為華明裝備，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電力設(shè)備、數(shù)控設(shè)備及電力工程，凈利率達(dá)到27.66%。最低者為華東重機(jī)，低至-120.85%。39家企業(yè)中凈利率為負(fù)的企業(yè)有9家，占比23.08%；凈利率小于5%的企業(yè)有10家，占比25.64%；凈利率在5%至10%間的企業(yè)有9家，占比23.08%；凈利率大于10%的企業(yè)有20家，占比51.28%。

       39家企業(yè)2024年數(shù)據(jù)平均值為7.14%。凈利率最高的企業(yè)為思進(jìn)智能，凈利率達(dá)到29.14%。最低者為匯洲智能，低至-39.64%。39家企業(yè)中凈利率為負(fù)的企業(yè)有6家，占比15.38%；小于5%的企業(yè)有12家，占比30.77%；凈利率在5%至10%間的企業(yè)有4家，占比10.26%；凈利率大于10%的企業(yè)有23家，占比58.97%。

       由此可以看出，2024年相比2023年，行業(yè)整體凈利率水平略有提高，但僅有16家企業(yè)在2024年實(shí)現(xiàn)了凈利率的同比增長(zhǎng)。同時(shí)也應(yīng)該注意到，凈利率落在小于5%區(qū)間經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)增長(zhǎng)了5.13%，凈利率落在大于10%區(qū)間的具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)增長(zhǎng)了7.69%。這意味著行業(yè)整體兩極分化加劇，一部分中游企業(yè)尋找到了提升競(jìng)爭(zhēng)力的方法，使自己的凈利率邁入10%的關(guān)卡，另一部分中游企業(yè)則在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中沒(méi)能準(zhǔn)確找到自己的位置，使得自己的凈利率跌破5%。同時(shí)應(yīng)該注意到，在2024年，有4家企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧，但也有3家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。其中最值得關(guān)注的就是華東重機(jī)，由2023年凈利率-120.85%轉(zhuǎn)為2024年凈利率10.39%。華東重機(jī)在2024年的12月剝離了數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)，同時(shí)引進(jìn)了利潤(rùn)率較高的芯片業(yè)務(wù)，形成了港機(jī)、芯片、光伏三塊業(yè)務(wù)主架構(gòu)。

       扣非凈利率反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的真實(shí)盈利能力，剔除偶然性因素干擾。高扣非凈利率說(shuō)明主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。低或負(fù)扣非凈利率表明企業(yè)依賴外部輸血或主業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。

       扣非凈利率方面，39家企業(yè)2023年數(shù)據(jù)平均值為2.88%。扣非凈利率最高的企業(yè)為華明裝備，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電力設(shè)備、數(shù)控設(shè)備及電力工程，凈利率達(dá)到25.62%。最低者為華東重機(jī)，低至-122.91%。39家企業(yè)中扣非凈利率為負(fù)的企業(yè)有7家，占比17.95%；扣非凈利率小于5%的企業(yè)有15家，占比38.46%；扣非凈利率大于10%的企業(yè)有19家，占比48.72%。

       38家企業(yè)（部分企業(yè)2024年數(shù)據(jù)缺失）2024年數(shù)據(jù)平均值為4.18%。扣非凈利率最高的企業(yè)為華明裝備，扣非凈利率達(dá)到25.05%。最低者為匯洲智能，低至-40.91%。38家企業(yè)中扣非凈利率為負(fù)的企業(yè)有9家，占比23.68%；小于5%的企業(yè)有16家，占比42.11%；扣非凈利率大于10%的企業(yè)有19家，占比50%。

       由此可以看出，2024年相比2023年，行業(yè)整體扣非凈利率水平略有提高，但僅有15家企業(yè)在2024年實(shí)現(xiàn)了扣非凈利率的同比增長(zhǎng)。同時(shí)也應(yīng)該注意到，扣非凈利率落在小于5%區(qū)間經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)增長(zhǎng)了3.65%，凈利率落在大于10%區(qū)間的具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)增長(zhǎng)了1.28%。扣非凈利率在大于10%區(qū)間的增長(zhǎng)不如凈利率，顯示出企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)能力增長(zhǎng)不足，利潤(rùn)率的上升是由政府補(bǔ)貼、資產(chǎn)出售、投資收益等與主業(yè)無(wú)關(guān)的收支造成。

       總體而言，可以從本次選取的39家公司的2023與2024年年報(bào)可知，機(jī)床行業(yè)上市公司整體運(yùn)行較為平穩(wěn)，一部分企業(yè)正在努力轉(zhuǎn)型成為更有競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型高端制造企業(yè)，但也有一部分企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中沒(méi)有很好的應(yīng)對(duì)，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力不足、利潤(rùn)率下降。

       部分機(jī)床企業(yè)2024年年報(bào)摘錄

       秦川機(jī)床：根據(jù)秦川機(jī)床2024年年度財(cái)報(bào)披露，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.60億元，同比基本持平。扣非凈利潤(rùn)-4,517.01萬(wàn)元，較去年同期虧損增大。秦川機(jī)床2024年年度凈利潤(rùn)7,428.92萬(wàn)元，業(yè)績(jī)同比小幅增長(zhǎng)10.89%。

       國(guó)機(jī)精工：國(guó)機(jī)精工公布2024年年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入為26.6億元，同比下降4.5%；歸母凈利潤(rùn)為2.8億元，同比上升8.1%；扣非歸母凈利潤(rùn)為2.37億元，同比上升24.6%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為2.54億元，同比下降30.3%；EPS（全面攤薄）為0.53元。2024年報(bào)公司毛利率為35.27%、同比上升2.41個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為10.92%，同比上升1.21個(gè)百分點(diǎn)。公司毛利率和凈利率上升的主要原因是公司高毛利的核心業(yè)務(wù)特種及精密軸承、機(jī)床工具兩大板塊高速增長(zhǎng)，其他板塊增速較低或者負(fù)增長(zhǎng)，營(yíng)收結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動(dòng)盈利能力持續(xù)提升。

       華東數(shù)控：華東數(shù)控發(fā)布2024年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入334,263,472.67元，同比增長(zhǎng)19.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8,503,596.01元，同比增長(zhǎng)152.35%。從產(chǎn)品分類來(lái)看，數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品收入274,151,488.33元，同比增長(zhǎng)23.48%；普通機(jī)床產(chǎn)品收入51,154,248.70元，同比增長(zhǎng)9.14%。從地區(qū)分布看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入256,070,290.57元，增長(zhǎng)15.45%；國(guó)外市場(chǎng)收入78,193,182.10元，大幅增長(zhǎng)35.87%。這表明公司在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的拓展策略取得了一定成效，產(chǎn)品需求呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

       青海華鼎：青海華鼎發(fā)布2024年年報(bào)，報(bào)告顯示，公司2024年?duì)I業(yè)收入為2.37億元，同比下降33.55%；歸母凈利潤(rùn)為-8993.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)43.53%；扣非歸母凈利潤(rùn)為-7264.40萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.10%；2024年，公司毛利率為11.46%，同比上升5.25個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為-38.56%，較上年同期上升8.31個(gè)百分點(diǎn)。
       浙海德曼：浙海德曼發(fā)布2024年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入765,181,983.62元，同比增長(zhǎng)15.31%；凈利潤(rùn)為25,829,398.23元，同比下降12.27%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為68,606,893.32元，同比下滑34.49%。海天精工：海天精工發(fā)布2024年年度報(bào)告。實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.52億元，同比+0.85%；歸母凈利潤(rùn)5.23億元，同比-14.19%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.71億元，同比-12.24%。2024Q4單季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.59億元，同比+5.23%，環(huán)比+5.50%；歸母凈利潤(rùn)1.19億元，同比-18.31%，環(huán)比+8.15%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.09 億元，同比-20.12%，環(huán)比+4.43%。2024年公司整體毛利率為27.34%，同比-2.60%，主要是海外高毛利率業(yè)務(wù)收入下滑、國(guó)內(nèi)中低端產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重而壓降利潤(rùn)空間所致。

       科德數(shù)控：公司2024年年報(bào)發(fā)布，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.05億元，同比增長(zhǎng)33.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)達(dá)1.30億元，同比增長(zhǎng)27.37%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.05億元，同比增長(zhǎng)36.13%；2024年實(shí)現(xiàn)毛利率和凈利率分別為42.87%和21.44%；2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.31億元，同比增長(zhǎng)29.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)達(dá)0.21億元，同比增長(zhǎng)40.09%。