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       培育鉆石PK天然鉆石：培育鉆石的成分、硬度、折射率等性質等與天然鉆石相同，主要區別在于形成方式和稀有程度，進而決定價值差異。
       相同：均為碳元素同素異形體，培育鉆石產品在晶體結構完整性、透明度、折射率、色散等方面可與天然鉆石相媲美，肉眼難以鑒別。
       區別：1）形成：天然鉆石形成于數億年前，而培育鉆石只需數天或數周時間；2）價格：培育鉆石價格僅為同規格天然鉆石30%-50%。
       產業鏈格局：全球格局穩定，上游產能鎖定中國河南，中游加工聚焦印度，下游零售布局美中歐。
       上游-鉆石毛坯： 技術壁壘高毛利率60%，世界培育鉆石總產量約600-700萬克拉，預計未來10年增速15%-20%，全球40%-50%的培育鉆石來自中國。
       中游-鉆石加工： 勞動力密集型毛利率10%-20%，印度憑借豐富廉價勞動力+先發優勢被譽為“鉆石加工帝國”，占據全球90%以上鉆石加工份額。
       下游-鉆石零售： 美國擁有25家培育鉆石品牌，約占全球培育鉆石零售額80%；其次是中國共計19家品牌，終端零售額占比約8%，但呈增長趨勢。
       培育鉆石市場： 2017-2019年全球培育鉆石產量CAGR超120%至700萬克拉，產量滲透率提升至6%，產值滲透率預計不足3%。
       高增速低滲透賽道： 2017-2019年，全球培育鉆石產量由144萬克拉攀升至700萬克拉，復合增速超過120%；培育鉆石占鉆石總產能的比例由2%提升至6%，考慮到培育鉆石價格不足天然鉆石一半，因此產值滲透率約2%-3%。貝恩咨詢指出，2018-2019年全球培育鉆石大部分增長來自于中國。
       行業驅動來自于：
       1）供給端：2017-2020年天然鉆石產量由1.52億克拉降至1.11億克拉，資源不可再生限制增長；天然鉆石開采存在資源+社會負擔，培育鉆石主打綠色和平消費理念。
       2）需求端：千禧一代和Z時代珠寶審美多元化，鉆石消費場景擴展至婚戀之外，自我獎勵和禮物饋贈等動機提升至40%以上。因此，隨著消費實力提升+消費理念變革，國內培育鉆石市場大有可為。
       3）渠道端：以1ct、顏色G、凈值VS鉆石為例，培育鉆批發價格約天然鉆的20%、零售價格約天然鉆的35%，意味著培育鉆零售商的毛利率更豐厚。

       報告節選內容如下：