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　　按 語(yǔ)：變臉，原指戲曲中情緒化的妝束，后來(lái)指一種瞬間多次變換臉部妝容的表演特技。舞臺(tái)上的變臉美侖美奐，資本市場(chǎng)中上市公司的變臉有時(shí)則會(huì)讓人匪夷所思，有的“瞬間”由盈轉(zhuǎn)虧，有的扭虧為盈。本期《裝備周刊·機(jī)床工具版》從機(jī)床行業(yè)上市公司2010年份公布的一季報(bào)中選取部分資訊，以饗讀者。
　　龍頭企業(yè)復(fù)蘇跡象明顯
　　隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，市場(chǎng)環(huán)境好轉(zhuǎn)，下游需求呈現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)，帶動(dòng)機(jī)床行業(yè)加速?gòu)?fù)蘇。2010年1~2月，我國(guó)機(jī)床行業(yè)完成銷售收入679.5億元，同比增長(zhǎng)37.5%；其中出口金額為44.6億元，同比增長(zhǎng)25.6%；行業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到96%以上，基本恢復(fù)至金融危機(jī)前的水平。
　　行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯的表現(xiàn)在上市公司的季報(bào)里。首當(dāng)其沖的是沈陽(yáng)機(jī)床。2010年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.58億元，同比增長(zhǎng)69.94%；歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)3027.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)216.2%。
　　相對(duì)于2009年年報(bào)的平平業(yè)績(jī)，沈陽(yáng)機(jī)床2010年的一季報(bào)可謂亮麗。據(jù)了解，公司業(yè)績(jī)大幅增加的原因是下游需求增長(zhǎng)，數(shù)控機(jī)床和普通機(jī)床產(chǎn)銷兩旺，同時(shí)，公司優(yōu)化結(jié)構(gòu)將高端數(shù)控機(jī)床占比提高，從而銷售毛利率提高，盈利能力加強(qiáng)。
　　此外，季報(bào)還披露，一季度沈陽(yáng)機(jī)床新增訂貨合同26億元，同比增長(zhǎng)100%，繼續(xù)保持了2009年2月份以來(lái)逐月增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。作為我國(guó)機(jī)床行業(yè)的龍頭企業(yè)，沈陽(yáng)機(jī)床一季度的表現(xiàn)令人振奮。
　　歸屬沈陽(yáng)機(jī)床集團(tuán)旗下的另一上市公司昆明機(jī)床也表現(xiàn)不俗。今年1~3月，昆明機(jī)床完成營(yíng)業(yè)收入3.51億元，同比增長(zhǎng)48.1%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為4303萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)57.6%。
　　而去年一直受益于高鐵項(xiàng)目支撐的華東數(shù)控，在今年一季度，隨著國(guó)內(nèi)外機(jī)床行業(yè)的恢復(fù)性增長(zhǎng)，其普通機(jī)床產(chǎn)品以及數(shù)控機(jī)床也均有所增長(zhǎng)。公司一季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10027.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.30%。其中數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入7682.95萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)64.47%；普通機(jī)床產(chǎn)品銷售1968.36萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.17%。
　　結(jié)構(gòu)調(diào)整支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
　　除了機(jī)床行業(yè)的整體復(fù)蘇這一主導(dǎo)因素，支撐企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一個(gè)原因是各企業(yè)持續(xù)的產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。金融危機(jī)過(guò)后，機(jī)床市場(chǎng)的需求發(fā)生了變化，向高端產(chǎn)品發(fā)展的趨勢(shì)加快，普通、經(jīng)濟(jì)型數(shù)控機(jī)床需求萎縮，普及型、高級(jí)型數(shù)控機(jī)床需求持續(xù)增長(zhǎng)。
　　根據(jù)2010年1~2個(gè)月的行業(yè)數(shù)據(jù)，全行業(yè)金切機(jī)床產(chǎn)量為88170臺(tái)，同比增長(zhǎng)28.4%；其中數(shù)控機(jī)床產(chǎn)量為24332臺(tái)，同比增長(zhǎng)57.7%，增速遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均水平，充分說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)中高端機(jī)床需求增長(zhǎng)較快的現(xiàn)狀。
　　由于市場(chǎng)需求的變化，企業(yè)也紛紛加大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。以昆明機(jī)床為例，將落地式銑鏜床和臥式銑鏜床作為主導(dǎo)產(chǎn)品，這兩個(gè)產(chǎn)品均是技術(shù)含量較高的數(shù)控機(jī)床，尤其是落地式銑鏜床，是其自主開(kāi)發(fā)的升級(jí)換代產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于礦山機(jī)械、風(fēng)電、造船、工程機(jī)械等重型設(shè)備加工，市場(chǎng)需求連年增長(zhǎng)，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推動(dòng)力。在2009年行業(yè)全面回落的情況下，昆明機(jī)床的落地式銑鏜床也保持了23.5%的增長(zhǎng)率，2010年該產(chǎn)品仍將是公司收入和盈利增長(zhǎng)的最重要?jiǎng)恿Α?br /> 　　據(jù)了解，昆明機(jī)床將在繼續(xù)推廣落地銑鏜床等重大型機(jī)床產(chǎn)品的同時(shí)，也將進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大臥式銑鏜床的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)份額。對(duì)于近兩年推出的數(shù)控龍門(mén)鏜銑床和關(guān)鍵功能部件產(chǎn)品，公司將在產(chǎn)品質(zhì)量提升和市場(chǎng)開(kāi)拓方面加大力度，為培育未來(lái)兩年的新增長(zhǎng)點(diǎn)做好準(zhǔn)備。
　　此外，沈陽(yáng)機(jī)床的結(jié)構(gòu)調(diào)整也頗見(jiàn)成效。前不久，沈陽(yáng)機(jī)床董事會(huì)通過(guò)了定向增發(fā)預(yù)案，擬定向增發(fā)不超過(guò)兩億（含兩億）股，募集資金21.525億元應(yīng)用于重大型數(shù)控機(jī)床基地建設(shè)、新CAK數(shù)控車床技改、數(shù)控機(jī)床核心功能部件技改等項(xiàng)目。
　　有關(guān)證券公司研究員認(rèn)為，沈陽(yáng)機(jī)床經(jīng)過(guò)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及定向增發(fā)后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將日趨合理，毛利較高的數(shù)控機(jī)床產(chǎn)能將在兩年內(nèi)擴(kuò)充兩倍以上，管理及營(yíng)銷模式的逐步改善也將促使凈利率有一定的提升。另外，沈陽(yáng)機(jī)床2009年產(chǎn)值數(shù)控化率僅為56%，相對(duì)秦川發(fā)展和昆明機(jī)床80%以上的數(shù)控化率偏低，預(yù)計(jì)隨著“新五類”產(chǎn)品上市，以及增發(fā)后公司對(duì)該項(xiàng)目的投入，公司有望在2~4年后達(dá)到80%以上的日、德機(jī)床企業(yè)平均水平。
　　而秦川機(jī)床2010年的結(jié)構(gòu)調(diào)整則重點(diǎn)在兩個(gè)方面：一是擴(kuò)大磨齒機(jī)在轎車領(lǐng)域里的市場(chǎng)份額；二是傾向復(fù)合加工中心的營(yíng)銷，同時(shí)也將在今年推出新產(chǎn)品，并加大與機(jī)床制造相關(guān)的服務(wù)型業(yè)務(wù)的拓展力度。
　　重大專項(xiàng)推動(dòng)升級(jí)步伐
　　一直被機(jī)構(gòu)所看好的秦川機(jī)床，今年的一季報(bào)卻有些差強(qiáng)人意。數(shù)據(jù)顯示，一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.34億元，同比下降2.34%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1279.61萬(wàn)元，同比下降17.94%。歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為1173.82萬(wàn)元，同比下降1.39%。
　　季報(bào)解釋說(shuō)，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降幅大于收入降幅主要是由于期間費(fèi)用大幅增加，報(bào)告期公司財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用分別增加103.12萬(wàn)元、219.56萬(wàn)元，同比分別增加39.71%、18.33%，這是由于短期貸款大幅增加以及公司加大銷售力度使相關(guān)費(fèi)用增加。而凈利潤(rùn)降幅小于收入降幅，主要是子公司格蘭德收到增值稅退稅使公司營(yíng)業(yè)外凈收入增加35.35萬(wàn)元，同時(shí)所得稅費(fèi)用同比減少53.81%。
　　事實(shí)上，2009年秦川機(jī)床的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比金融危機(jī)時(shí)期已有所恢復(fù)，針對(duì)金融危機(jī)公司采取了一系列積極措施應(yīng)對(duì)，加快了新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，目前針對(duì)乘用車重點(diǎn)研制的齒輪磨床技術(shù)取得重大進(jìn)展，未來(lái)幾年將逐步形成量化市場(chǎng)，主要客戶群包括上汽，二汽，比亞迪、奇瑞等。
　　最為重要的是，針對(duì)機(jī)床行業(yè)國(guó)家推出了“高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備”科技重大專項(xiàng)，公司作為齒輪磨床行業(yè)的龍頭企業(yè)積極申報(bào)相關(guān)項(xiàng)目，而未來(lái)公司業(yè)績(jī)將大大受益于此專項(xiàng)。
　　幾家歡喜幾家憂
　　盡管一季度機(jī)床行業(yè)整體發(fā)展勢(shì)頭趨于良好，然而也有未能交出完美答卷的企業(yè)。
　　南通科技今年一季度實(shí)現(xiàn)基本每股收益-0.0069元，稀釋每股收益-0.0069元，每股收益（扣除）-0.0084元，每股凈資產(chǎn)1.86元，凈資產(chǎn)收益率-0.368%，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)-1995470.6元，營(yíng)業(yè)收入1333.19萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)-163.6萬(wàn)元。而南通科技2009年年報(bào)顯示，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.76億元，同比增長(zhǎng)67.70%，利潤(rùn)總額23967萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2.01億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)317.84%，但南通科技2009年凈利潤(rùn)的巨幅增長(zhǎng)，主要是政府補(bǔ)貼形成的——高達(dá)兩億元的政府補(bǔ)貼。如果扣除補(bǔ)貼，南通科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為虧損。
　　有關(guān)證券人士分析，相對(duì)于虧損的機(jī)床業(yè)務(wù)，南通科技的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)曾是其救命稻草，2009年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占到南通科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的55.47%，高于其傳統(tǒng)主營(yíng)機(jī)床43.78%的比例，現(xiàn)在南通科技從房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中退出，其營(yíng)業(yè)收入如何彌補(bǔ)，考量著南通科技的管理層。
　　目前南通科技正遭遇“四面楚歌”：一是機(jī)床主業(yè)不盈利，募投項(xiàng)目盈利水平差；二是不做房地產(chǎn)了；三是創(chuàng)投業(yè)務(wù)開(kāi)始收縮；四是政府給予的3年財(cái)稅返還優(yōu)惠政策已于2009年底到期。正是這四重壓力讓投資南通科技的機(jī)構(gòu)大肆出逃。
　　“南通科技重組后一直無(wú)法擺脫虧損格局，虧損似乎成了習(xí)慣，一直靠政府補(bǔ)貼等方式提高公司凈利潤(rùn)。”該人士表示，目前，南通科技似乎走不出不依靠政府補(bǔ)貼過(guò)日子的局面。