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       鉆石開采商在市場環(huán)境疲軟的情況下推遲銷售并重新審視生產(chǎn)計(jì)劃。

       “我們已經(jīng)主動決定推遲南非業(yè)務(wù)的下一輪8月至9月的招標(biāo)，以支持主要生產(chǎn)商在需求疲軟的時期采取的限制供應(yīng)措施，”佩特拉鉆石公司（Petra Diamonds）在8月6日的一份聲明中表示。

       然而，佩特拉并不是當(dāng)前銷售周期中第一家扣留貨物的礦業(yè)公司。戴比爾斯公司（De Beers）允許看貨商拒絕比平常更多的配售，并在7月份的看貨會上提高了回購門檻。此外，該公司還將8月和10月的看貨會合并為一次銷售，該銷售活動將于9月舉行，恰好在排燈節(jié)假期之前。

       換句話說，戴比爾斯的銷售量少于計(jì)劃。此前，該公司報告稱，2024年上半年毛坯鉆石銷售額同比下降22%至19.5億美元，銷量下降26%至1270萬克拉。其毛坯鉆石價格指數(shù)下降了20%。戴比爾斯繼續(xù)增加庫存，因?yàn)樯习肽戤a(chǎn)量超過銷量約62.4萬克拉。其庫存年初時已相當(dāng)龐大，首席執(zhí)行官阿爾·庫克透露，截至2023年底，庫存價值達(dá) 17億美元。

       戴比爾斯鉆石產(chǎn)量與銷量對比圖除了允許看貨商減少購買量外，戴比爾斯還減少了今年的生產(chǎn)計(jì)劃。該公司現(xiàn)在預(yù)計(jì)2024年將開采出2300萬至2600萬克拉鉆石，而之前計(jì)劃的是2600 萬至2900萬克拉。2023年，該公司開采了3180萬克拉鉆石。

       01、歷史低點(diǎn)

       在戴比爾斯的帶領(lǐng)下，全球鉆石產(chǎn)量在2023年創(chuàng)下歷史低點(diǎn)后，預(yù)計(jì)2024 年將進(jìn)一步下降。根據(jù)金伯利進(jìn)程（Kimberley Process）7月初公布的數(shù)據(jù)，2023年總產(chǎn)量下降了8%，至1.115億克拉。這是該組織自20年前開始發(fā)布數(shù)據(jù)以來的最低水平，除了2020年新冠疫情期間礦山關(guān)閉外。按價值計(jì)算，產(chǎn)量下降了 20%，至 127.3億美元，平均價格下降了14%，至每克拉114美元。

       俄羅斯、南非和剛果民主共和國（DRC）是導(dǎo)致鉆石產(chǎn)量下降的主要因素。盡管俄羅斯在產(chǎn)量和價值上均位居榜首，但其鉆石產(chǎn)量仍下降了11%，即 460萬克拉。南非的產(chǎn)量比2022年水平低380萬克拉，而開采低價值毛坯鉆石的剛果民主共和國則下降了240萬克拉。

       鉆石產(chǎn)量圖

       自烏克蘭戰(zhàn)爭開始以來，有關(guān)俄羅斯鉆石開采計(jì)劃的詳細(xì)信息一直受到限制。盡管俄羅斯鉆石受到制裁，但金伯利進(jìn)程數(shù)據(jù)顯示，該國仍出口了其產(chǎn)量的 87%，略低于過去20年平均每年92%的出口水平?？紤]到戴比爾斯擁有的文尼蒂亞礦在向地下開采過渡期間預(yù)期會出現(xiàn)下降，運(yùn)營因素影響了南非的產(chǎn)量。然而，供應(yīng)量的整體下降反映了2023年市場需求低迷。根據(jù)印度寶石與珠寶出口促進(jìn)委員會（GJEPC）匯編的數(shù)據(jù)，印度（占鉆石制造業(yè)的絕大多數(shù)）的毛坯鉆石進(jìn)口量按重量計(jì)算下降了11%，按價值計(jì)算下降了23%。

       印度毛坯鉆石進(jìn)口圖

       年初時庫存充足，制造商在2023年購買的毛坯鉆石較少。由于整個供應(yīng)鏈庫存過剩，他們并不是唯一這樣做的。珠寶商、制造商和交易商在2021年和 2022年新冠疫情后的繁榮時期積極購買商品，但隨著市場放緩，他們避免了過度購買。

        02、需求疲軟

       進(jìn)入2024年，買家的謹(jǐn)慎態(tài)度仍在繼續(xù)，尤其是零售需求仍然疲軟，制造商繼續(xù)持有大量拋光鉆石庫存。RapNet上列出的商品數(shù)量創(chuàng)歷史新高。截至8 月，這一數(shù)字比年初水平高出4%。

       RapNet 鉆石數(shù)量走勢圖

       制造商拒絕購買毛坯鉆石，這就是為什么礦產(chǎn)商推遲銷售的原因。與2023年不同，當(dāng)時的生產(chǎn)受到俄羅斯特殊情況和南非運(yùn)營因素的影響，今年礦產(chǎn)商則因市場疲軟而保持謹(jǐn)慎?！坝捎跇I(yè)務(wù)對需求低迷期的延長、中游庫存高于正常水平以及注重營運(yùn)資金的反應(yīng)，2024年的生產(chǎn)指導(dǎo)已被修訂，”戴比爾斯解釋道。彼得拉鉆石公司強(qiáng)調(diào)，希望供應(yīng)規(guī)律與節(jié)假日期間需求的回升相結(jié)合，將有助于穩(wěn)定市場并在今年晚些時候支撐價格。礦產(chǎn)商將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向需求是正確的。節(jié)假日將帶來季節(jié)性提振，但業(yè)界已認(rèn)識到，需要增強(qiáng)消費(fèi)者對鉆石的渴望以解決供應(yīng)問題。

        03、U 型復(fù)蘇

       鉆石珠寶零售銷售陷入停滯。中國經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致消費(fèi)者謹(jǐn)慎，而美國消費(fèi)者則在過去三年生活成本急劇上升后感到壓力。只有印度的零售領(lǐng)域顯示出增長跡象，并對行業(yè)持樂觀態(tài)度。與此同時，培育鉆石已經(jīng)占據(jù)了市場份額，戴比爾斯在5月的一次演講中估計(jì)，這導(dǎo)致2023年天然鉆石市場損失了約70億美元的收入。為刺激需求，戴比爾斯已與 Signet Jewelers 合作，在美國節(jié)假日前夕推廣天然鉆石珠寶。該礦業(yè)公司與周大福達(dá)成協(xié)議，在中國進(jìn)行同樣的推廣，并與印度寶石與珠寶出口促進(jìn)委員會（GJEPC）進(jìn)行了交談，以提高印度對天然鉆石的認(rèn)識。天然鉆石委員會（NDC）還啟動了其“真實(shí)、稀有、負(fù)責(zé)任”的宣傳活動，重點(diǎn)宣傳來自西北地區(qū)的鉆石，該活動將在今年下半年加速推進(jìn)。然而，預(yù)計(jì)當(dāng)前的市場低迷狀況將在中期內(nèi)持續(xù)。戴比爾斯首席執(zhí)行官庫克多次強(qiáng)調(diào)，這將是U型復(fù)蘇，而不是V型復(fù)蘇。因此，要做好長期市場疲軟的準(zhǔn)備。

       04、新常態(tài)

       因此，預(yù)計(jì)礦業(yè)公司在可預(yù)見的未來將保持較低的生產(chǎn)水平。此外，一些主要礦場已接近開采末期。其中包括加拿大的戴維克礦場，該礦場計(jì)劃于2026年停止商業(yè)生產(chǎn)。此外，由于市場低迷，已有多家小型礦場停產(chǎn)。加拿大雷納德礦場是最引人注目的一個例子，它無法承受需求下滑的沖擊，但還有其他幾個例子。同時，幾乎沒有新礦場投產(chǎn)，安哥拉被視為最有希望或唯一可能發(fā)現(xiàn)新鉆石的地區(qū)。隨著成本上升，礦業(yè)公司更愿意減少供應(yīng)而不是降低價格，因?yàn)樗鼈兊匿N售收入需要保持在一定水平之上。對于戴比爾斯而言尤其如此，因?yàn)樗倪\(yùn)營規(guī)模和供應(yīng)量都很大。這使得戴比爾斯和鉆石開采領(lǐng)域的其他公司能夠在希望需求回升的同時調(diào)整生產(chǎn)。但要使這些停產(chǎn)的礦場再次盈利，將需要需求的大幅改善。看來，鉆石開采水平正在向降低后的新常態(tài)靠攏。金伯利進(jìn)程2023年的數(shù)據(jù)所顯示的歷史低點(diǎn)為鉆石生產(chǎn)設(shè)定了新的基準(zhǔn)。在當(dāng)前市場條件下，這一水平可能會更低。

譯自：Rapaport