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　　PMI鋼鐵工業用鋼先行指標

　　對于11月，結合鋼鐵行業各分項指數情況來看，市場供應端或繼續維持下降趨勢；而從制造業訂單以及生產情況來看，需求的持續性仍顯不足，但短期需求在政策刺激下仍有保證，整體需求端或繼續表現出階段性釋放的特征，整體11月供需端或仍有階段性的缺口，鋼價或仍有較為明顯的反復性。

　　作為最主要的先行指標，PMI指數對于鋼鐵行業具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業PMI以及制造業PMI數據來分析鋼鐵市場11月可能出現的情況。

　　鋼鐵PMI情況解析：市場自我調節仍在繼續

　　從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看,2023年10月份為45.60%,環比上期下降0.6個百分點，距離50%枯榮線仍有4.4個百分點，整體鋼鐵行業繼續處于萎縮的狀態。從分項指數來看，僅有新訂單指數出現了0.5個百分點的好轉，其他分項指數較上期均有不同程度的下降，不過從鋼鐵行業健康發展的角度來看，生產指數以及產成品庫存的進一步下降更加有利于調節當前市場偏大的供需矛盾，生產積極性的下降也有利于抑制當前原料端價格的持續上漲。

　　總結來看，10月鋼鐵市場延續了近期以來的市場自我調節，通過供應端的不斷減弱減少供需之間的矛盾差距，不過市場本身存在較大的產能，行業的好轉仍需要需求端的發力。

　　制造業PMI情況解析：制造業仍處在底部震蕩

　　國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會發布數據顯示，10月份，制造業采購經理指數(PMI)為49.5%，比上月下降0.7個百分點，再次跌到50%枯榮線的下方，鋼鐵下游需求仍存在較大的反復性。從分項指數來看，與上月相比，僅有生產經營活動預期以及產成品庫存出現了一定幅度的上漲，其中產成品庫存上漲較為明顯，但仍處在50%的枯榮線下方，顯示制造業仍處在去庫存階段，不過隨著庫存基數的不斷下降，降庫幅度有所收窄。其他分項指數來看，在手訂單、新出口訂單、新訂單均出現了小幅的下滑，其中新訂單指數更是降到50%枯榮線的下方，表明10月制造業的訂單情況較9月再次出現了一定的下降，這對于后期鋼鐵需求的持續性產生利空的影響。值得注意的是生產指數雖有下降，但仍保持在50%枯榮線的上方，表明制造業的生產活動仍處在擴張區間，結合生產經營活動預期指數的增加來看，市場對于一系列刺激政策仍抱有偏樂觀的態度，這也使得制造業對于鋼鐵的短期需求仍有一定保證。

　　總結來看，10月制造業表現較9月有所減弱，表明當前制造業市場仍處在底部震蕩區域，9月的改觀或僅為季節性的體現，市場短期的發展仍充滿較大的不確定性。

　　對于11月鋼價的判斷

　　結合鋼鐵行業以及下游制造業相關的情況來看，10月鋼材市場供應繼續減少，需求有所減弱，整體呈供需兩弱的狀態，對于11月來看，結合鋼鐵行業各分項指數情況來看，市場供應端或繼續維持下降趨勢；而從制造業訂單以及生產情況來看，需求的持續性仍顯不足，但短期需求在政策刺激下仍有保證，整體需求端或繼續表現出階段性釋放的特征，整體11月供需端或仍有階段性的缺口，鋼價或仍有較為明顯的反復性。