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　　2014年一季度平穩增長。公司2014年一季度實現主營業務收入40754.48萬元，同比增長9.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6121.93萬元，同比增長22.94%；每股收益0.11元；經營活動產生的現金流量凈額為3598.88萬元，同比下降71.29%。

　　2014年一季度盈利能力有所提升。公司2014年一季度的銷售毛利率和銷售凈利率分別為34.29%和15.02%，分別較上年同期提升1.65個百分點和1.68個百分點；期間費用率為15.48%，同比下降1.37個百分點。

　　2014年一季度的營運能力有所下降，應收款增加過快。公司2014年一季度的存貨周轉率和應收賬款周轉率分別為0.47和0.89(上年同期分別為0.48和1.45)，均較上年同期有所下降；應收賬款為63698.46萬元，同比增長127.45%，是當期營業收入的1.56倍。

　　公司對此的解釋是超硬材料、金屬粉末和復合材料等事業部賒銷增加。我們認為公司的生產經營和賬款回收是有顯著的季節性變化，但在下行的經過周期中，過于靈活的賒銷政策可能增加其應收款風險，公司的應收款管理有待加強。