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2月28日，保利協鑫能源控股有限公司（下稱“保利協鑫”）發布自愿性公告，宣布與無錫上機簽訂關于內蒙古研發與生產30萬噸顆粒硅及成立一間合資公司的戰略合作框架協議書。

圖片來源：保利協鑫公告

公告稱，保利協鑫全資附屬子公司江蘇中能硅業科技發展有限公司（下稱“江蘇中能”）與無錫上機數控股份有限公司（下稱“上機數控”）簽訂一份戰略合作框架協議書，擬于中國內蒙古自治區共同投資建設30萬噸顆粒硅的研發及生產項目。

根據戰略合作框架協議書，江蘇中能與無錫上機擬就30萬噸顆粒硅生產及下游應用領域的研發項目進行合作，項目總投資預計為人民幣180億元。項目將分為三期具體實施，第一期設計產能為6萬噸，擬投資人民幣36億元。

雙方擬透過成立合資公司的方式展開合作，江蘇中能擬于合資公司中持股65%，無錫上機擬于合資公司中持股35%。戰略合作框架協議書僅反映雙方合作的意向，雙方將于戰略合作框架協議書簽署后進行進一步協商及確認合作細節，雙方達成一致后將另行簽訂相應的正式協議確定。

雖然本次屬于自愿性公告，雙方也并未對合作細節進行更深入的探討，甚至參與方上機數控都并對本次戰略合作框架發布公告，但高達180億元的30萬噸顆粒硅生產項目，對于雙方都有重要意義，尤其是保利協鑫。

風光背后暗藏危機

保利協鑫主營業務為硅料生產，同時生產硅片、立足光伏產業鏈上游；協鑫集成則主要負責組件生產，立足產業鏈下游，硅片主要是從保利協鑫進行此采購，畢竟是兄弟公司；協鑫新能源則主要負責光伏電站建設、管理及運營，當然組件主要是從協鑫集成進行采購。

三家公司幾乎實現了光伏產業鏈的垂直一體化，且三家公司都已上市，形成了互為犄角的布局，實現了上下通吃的閉環。在我國光伏發展早期，這種模式讓很多企業艷羨不已。

但隨著光伏產業的不斷發展和深化，這種風光背后暗藏的危機也逐漸顯現。

保利協鑫主要生產多晶硅，因生產成本較低，在光伏發展早期牢牢壓制效率更高的單晶硅，一直占據主流市場。同時為保利協鑫帶去了巨額收入，也讓其忽視了單晶硅的快速崛起。

在我國光伏快速發展之后，效率更高的單晶硅成本開始成為主流，意識到此種趨勢不可逆轉的保利協鑫，已經無法趕上隆基和中環股份，并被甩開了幾個身位。

財報顯示，2018年在多晶硅銷量同比上漲的情況下，保利協鑫卻虧損6.93億元，是其自2013年以來的首次虧損；2019年，保利協鑫繼續虧損約1.97億元，連續兩年虧損。但截至2019年6月底，保利協鑫的多晶硅總產能為11.8萬公噸，依然是硅料產能最高的企業，實至名歸的硅料王者。

同樣陷入困境的，還有負責光伏電站建設、管理及運營的協鑫新能源。2015年，協鑫新能源創造性地在光伏領域引入“YieldCo模式”，依靠初始投資成本低的優勢，在短期內就建設了大量光伏電站。

僅僅三年時間，協鑫新能源就成為了僅次于國家電投集團的電站運營商，手握電站規模一度高達7.3GW，完全可以說是“民營電站之王”。

但協鑫新能源的電站，建設時間主要集中在2015-2017年，彼時光伏組件成本并不算低，導致其電站造價成本較高，且融資成本高昂，可以說是一次“豪賭”。

在光伏補貼延期，及償還債務壓力巨大的雙重壓力下，協鑫新能源只能依靠出售光伏電站實現“自救”。

當然，從光伏電站發展情況來看，協鑫新能源并非個例，而是幾乎所有民營公司都會遇到的問題。因此很多民營公司都在出售手中的電站資產，“國進民退”是大趨勢。

協鑫新能源作為其中典型，更是在近兩年時間里，出售了接近2GW的光伏電站，用以配合保利協鑫償還債務降低負債率。據統計，目前協鑫新能源手中的電站規模已經低于正泰新能源，后者手中握有5.1GW的光伏電站。

在出售電站的公告中，保利協鑫和協鑫新能源也多次提到，本次出售電站是用于降低負債率及幫助公司實現轉型。

押寶先進硅料生產工藝

保利協鑫所說的轉型，就是更加先進的硅料生產工藝，硅烷流化床法。

目前，多晶硅生產工藝主要是改良西門子法和硅烷法。而保利協鑫充分利用多年的生產經驗，經過不斷的優化，提出了硅烷流化床法。

據悉，硅烷流化床法相比上述兩種生產工藝，不僅生產技術流程更短、且后處理工序更少，可讓生產電耗降低約65%，項目人員需求降低30%，對于降低成本非常有利。

為此，保利協鑫還在年初籌集5億美元用于加大硅料生產，幾乎在同時，又把江蘇中能的顆粒硅產能，從6000噸提到到了10000噸，邁入了萬噸規模。

當然，也有很多業內人士質疑保利協鑫的顆粒硅存在其它問題。不過前段時間兩大硅片龍頭隆基和中環股份，都跟保利協鑫簽訂了長單硅料采購合同，于無形中向外界表達了對自身技術的信心。

牽手光伏黑馬深入布局

相比于在光伏發展初期布局至今的保利協鑫，上機數控則是近兩年異軍突起的“光伏黑馬”。旗下子公司弘元新材料成立時間并不算長，但在2020年接連跟龍頭企業簽下硅片長單合同，累計總金額超過了250億元，也對其硅料供應及產能提出了挑戰。

因此，本次保利協鑫牽手上機數控，是硅料王者和光伏黑馬的重要合作，前者可擴寬硅料銷售渠道，扭轉糟糕的財務情況；后者可進軍硅料生產，并通過合資參股方式獲得成本更加低廉的硅料，保證后續產能及利潤，可以說是雙贏。

此外，本次雙方合作還有利于老牌光伏企業和后輩的交流，對于彼此的企業文化融合也有一定幫助。