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       2013年上半年，黃河旋風股份有限公司共實現營業總收入7.85億元，同比增長34.36%；實現凈利潤9843萬元，同比增長20.16%。公司的業績增速雖然不是很高，但已經值得肯定。

        合金粉末業務成為新看點。2013年上半年，公司合金粉實現營收0.97億元，同比增長84.60%，毛利率高達39.85%。合金粉全年的銷售量有望較去年翻一番。預計合金粉業務今年對EPS的貢獻已經達到0.10元左右，而滿產后有望達到0.20元。我們認為預合金粉業務已經是公司的一個高成長性的明星業務，目前該項業務的高成長性尚未完全體現到公司股價之中。

        聚晶材料也具備增長潛力。2013年上半，公司聚晶材料實現營收0.97億元，同比大幅增長99.07%。毛利率雖環比有所下降，但仍高達34.27%。公司聚晶材料的營收增速遠超四方達。一旦石油片市場打開，公司將徹底躋身行業第一梯隊。我們認為公司聚晶業務值得繼續看好。

        單晶繼續增長，仍有看點。2013年上半年，公司金剛石單晶業務實現營收5.48億元，同比增長25.63%。毛利率為30.14%，環比有所下降。公司全年的目標是力保20%的增長。單晶業務的看點在高品級產能的后續投放。此外大單晶和納米金剛石等高檔品也陸續實現小批量出貨，后續進展值得關注。

        盈利預測：預計公司2013、2014和2015年的EPS分別為0.38、0.47和0.57元，對應2013年9月17日收盤價6.51元的市盈率分別為17、14和11倍。公司后續仍有看點，業績有望穩定增長，因此維持對公司推薦的評級。

        風險：如果國內宏觀經濟增速繼續下臺階，則公司業績有不達預期的風險。本報告的撰寫時間和實際調研時間的時間間隔風險。