超硬材料網(wǎng)

　　公司十二五規(guī)劃明確了“全球領(lǐng)先的先進(jìn)金屬材料及制品的供應(yīng)商及解決方案的提供者”的公司愿景，將全部產(chǎn)品業(yè)務(wù)劃分為“能源用先進(jìn)材料及制品”、“特種材料、制品及裝備”、“超硬材料及工具”三大板塊。能源材料和特種材料屬于國(guó)家支持的新材料范圍，未來(lái)發(fā)展速度將更快，而非晶寬帶和磁材則是重中之重。 .

　　非晶寬帶：量和成本都有很大調(diào)整空間

　　非晶寬帶主要應(yīng)用于配電變壓器領(lǐng)域，2011 年非晶寬帶產(chǎn)量 8000 噸左右，目前產(chǎn)能 4 萬(wàn)噸，2012 年產(chǎn)量計(jì)劃為 2~2.5 萬(wàn)噸，2013 年?duì)幦?shí)現(xiàn) 4 萬(wàn)噸全部達(dá)產(chǎn)。如果項(xiàng)目進(jìn)展順利，今年年底將開(kāi)始建設(shè)新增6 萬(wàn)噸項(xiàng)目，未來(lái) 2~3 年產(chǎn)能增至 10 萬(wàn)噸。目前成材率 70%，每噸成本 1.5 萬(wàn)元，其中材料成本占 50%，工藝成本占比也很高，如果將來(lái)成材率提高，工藝成本還有很大的下降空間。

　　磁材：高端燒結(jié)釹鐵硼盈利能力強(qiáng)

　　公司擁有稀土永磁材料產(chǎn)能 2300 噸，其中燒結(jié)永磁體 2000 噸，海美格粘結(jié)永磁體 300 噸，全部為中高端產(chǎn)品。產(chǎn)品 40%用于 VCM，剩余部分主要是電機(jī)， 80%面向國(guó)外銷售。 2011年稀土永磁材料產(chǎn)量1400噸左右，今年燒結(jié)永磁體產(chǎn)量可達(dá)到 2000～3000 噸，粘結(jié)產(chǎn)量可到達(dá)400～500 噸。1 季度收入增長(zhǎng) 30%，利潤(rùn)增長(zhǎng) 150%，訂單增長(zhǎng)主要源自于 VCM 廠商補(bǔ)庫(kù)存。

　　盈利預(yù)測(cè)

　　我們預(yù)測(cè)公司 2012～2014 年每股收益分別是 0.44 元、0.62 元、0.76元，對(duì)應(yīng)市盈率是 35/25/20 倍。