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　　２０１１年上半年，全球金屬市場出現波動。與年初相比，除鋁價小幅上揚外，其他金屬價格均有所下降，其中鎳和鋅價跌幅更是超過１０％。然而從長期看，整個金屬市場的牛市前景并不會改變。 

　　上半年金屬市場呈現先揚后抑局面，年初時延續了過去兩年來快速增長勢頭，銅、錫、鉛等金屬價格不但恢復到２００８年金融危機前的水平，甚至一度觸及歷史最高價位。但之后出現沖高回落，主要金屬價格一路下行。

　　金屬市場是否牛氣不再，是近半年來很多關注大宗商品的人都在思考的問題。世界金屬統計局的曼迪·布雷特告訴新華社記者，“目前金屬市場充滿了不確定性。”但從基本面和技術分析看，上半年金屬價格波動只是短暫現象，市場仍處于上行通道。

　　未來，全球對金屬的需求仍將保持復蘇勢頭，大部分金屬庫存將會減少。全球最大的金屬消費國中國的銅需求正在回升至金融危機前的水平，到２０２０年預計會達到１０００萬噸。而供應方面也有利金屬價格走高。長期投資不足和礦石品質下降帶來的影響逐漸凸顯，這會給供給帶來負面影響，這點在銅價方面體現得尤為明顯。因此高盛認為銅價將會在今年年底沖擊每噸１．２萬美元一線。

　　此外，美元匯率的走勢也時刻影響著金屬價格。在過去兩年里美元的走弱以及近期的小幅走強，都反映在金屬市場的波動中。而從美國繼續維持寬松貨幣政策來看，未來美元走弱的大趨勢不變，因此將不斷對金屬價格起到支撐作用。

　　不過，雖然金屬市場處于長期牛市中，但價格也并不會以平滑曲線上升，會因各種阻力因素而出現短期波動，５月以來的市場變化就體現出這一點。導致價格波動的因素有很多，比如各國宏觀經濟數據、歐元區債務危機前景等都給市場帶來了直接影響。

　　值得注意的是，在過去兩年中因金屬價格大幅上漲，大量投資者涌入市場，他們扮演著越來越重要的角色。而不同于基本面的需求，金屬投資者對經濟數據更敏感，短期的建倉和平倉行為加劇了市場波動。但從市場交易量看，投資者對市場前景仍抱有信心。

　　德意志商業銀行大宗商品分析師丹尼爾·保爾森曼也認為金屬市場從長期看仍將保持牛市。他說：“相信未來我們還會看到更高的價格。市場并沒有泡沫，因為過去幾個月金屬價格在很大程度上是由基本面因素推動的。”

　　專業人士預計，下半年金屬價格將繼續保持良好走勢，雖然漲幅可能不如去年同期，但大牛市的趨勢不會改變。上半年沖高回落是市場在進行調整，為下一輪漲勢積蓄力量。