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    5月31日，博深工具(002282，收盤價12.40元)發布公告稱，公司擬將尚未投入“高性能激光焊接專業金剛石工具技改項目”（以下簡稱原項目）的1.55億元募集資金，用于“在泰國投資設立全資子公司項目”（以下簡稱新項目）的首期投資。變更原因為降低美國對中國金剛石圓鋸片發起的反傾銷訴訟的影響。這也是公司上市不到兩年，募投項目的第二次變化。

    不過《每日經濟新聞》記者發現，除降低反傾銷風險外，原項目產品需求下降或許也是項目變更的一個誘因。因為原項目中包括金剛石圓鋸片等主要產品的規劃產能，在新項目中大幅縮水；同時，新產品的規劃產能卻大幅上升。

    博深工具一位井姓證券事務代表也向記者證實，原項目產品近兩年的市場需求量確有下降。

募投項目再生變

    博生工具公告稱，新項目投資總額2.39億元，分3年投入，其中2011年投入1.69億元。項目變更后，公司將不再繼續使用募集資金投入原項目。

    據了解，公司原項目對應產品主要為激光焊接金剛石圓鋸片和工程薄壁鉆頭，美國是該類產品的重要市場之一。但美國商務部于2009年11月4日發布反傾銷稅令，針對中國和韓國金剛圓鋸片及部件產品征收關稅保證金。基于這一情況，博深工具才在今年變更了原項目。

    事實上，這已經是2010年10月以來公司第二次變更IPO募投項目。2010年10月，博深工具曾發布公告稱，部分變更“高性能激光焊接專業金剛石工具技術改造項目”，將項目通過的原定部分投資改用于收購CYCLONE公司100%股權，計劃使用上述募投項目2.53億元資金中的2040萬元。

核心產品產能悄然縮水

    記者多方了解后卻發現，變更項目可能是原募投產品需求量下降的無奈之舉，但這點在博深工具公告中卻并未被提及。

    根據公司上述證代提供的數據，原項目已使用8617.14萬元募集資金，形成了金剛石圓鋸片約20萬支、工程薄壁鉆頭20萬支的產能，加上加拿大CYCLONE公司總共20萬片（支）的產能，合計60萬片（支）左右。

    公司公告顯示，新項目中，上述產品的產能規劃僅為62.83萬片，即便加上上述已經完成的近60萬片產能，與原項目規劃的170萬產能仍相差50萬片左右。公司定期報告顯示，金剛石圓鋸片、工程薄壁鉆頭占公司2010年主營業收入的76.65%，無疑是公司的核心產品。

    另需注意的是，新項目中的冷壓燒結鋸片和熱壓燒結鋸片規劃產能為1141.83萬片，規模遠遠超過了已完成的激光焊接鋸片產能。

    對于公司產品結構調整的原因，公司上述證代表向《每日經濟新聞》記者表示，產品結構的變化跟市場需求變化有關。與公司在最初規劃募投項目時相比，近兩年激光焊接鋸片的市場需求有所下降，而相比之下低端燒結鋸片的市場需求量卻在上升。

    國金證券分析師趙乾明也認為，公司在去年擴充了較多激光焊接金剛石工具產能，但今年國內外市場對低端燒結鋸片需求量增長較快。基于這些分析，趙乾明略微下調了博深工具2011年盈利預測值。