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       印度11月培育鉆石毛坯進口額同比下降14%，環比增加41%根據GJEPC 數據，2022年11月，印度培育鉆石毛坯進口額0.77億美元，同比下降14%，環比10月+41%，進口端數據回升；毛坯進口額滲透率5.5%（環比10月-0.1PCT）。2022年1-11月印度培育鉆石毛坯累計進口額13.6億美元，同比增長39%；2021年印度培育鉆石毛坯全年進口額為11.3億美元，同比增長133%。

       2022年11月印度培育鉆石裸鉆出口額1.05億美元，同比增長23%，環比10月-41%；裸鉆出口額滲透率7.7%（環比10月-0.9PCT）。2022年1-11月印度培育鉆石裸鉆出口額累計16.1億美元，同比增長56%；2021年全年印度培育鉆石裸鉆總出口額11.4億美元，同比增長116%。

       供給：培育鉆石原石制造廠商業績穩健增長，高溫高壓法+CVD 法均有機會

       1）中兵紅箭：前三季度實現歸母凈利潤8.8億元，同比增長45%。公司第二大股東中兵投資兩次增持完畢，合計持有公司20124萬股，占公司總股本的14.45%，彰顯對公司未來發展信心，看好長期投資價值，公司后續經營有望持續改善。

       2）四方達：前三季度實現歸母凈利潤1.3億元，同比增長83%。首期100臺CVD培育鉆石設備產線已進入調試、運行階段，根據財聯社報道，四季度或能進入批量生產環節，有望貢獻收入；二期10萬克拉CVD 產線建設已啟動。

       3）力量鉆石：前三季度實現歸母凈利潤3.5億元，同比增長117%。定增正式落地，募集資金總額39億元用于新建培育鉆石和工業金剛石單晶產能。

       4）國機精工：前三季度實現歸母凈利潤2億元，同比增長14%。MPCVD 金剛石項目一期已實現收益，擬2.6億元投資MPCVD 金剛石項目二期，擴產培育鉆石和功能金剛石；六面頂壓機全年產能有望翻倍。

       零售終端：傳統珠寶企業培育鉆石業務推進提速，國內終端需求有望快速增長目前全球終端需求主要在美國，占80%。中國培育鉆石消費全球占比不到10%，未來增長空間大。中國黃金在2022年半年報中披露將積極建設培育鉆石研發設計中心、展示交易中心等，合理布局全渠道推廣節奏。潮宏基與力量鉆石合資成立子公司創建并運營培育鉆石飾品品牌；旗下品牌梵迪推出培育鉆石系列珠寶并在天貓銷售。曼卡龍旗下培育鉆石品牌慕璨正式在天貓上線。國內主流珠寶品牌不斷布局培育鉆石，提升消費者認知，我國培育鉆石終端消費有望迎來快速增長期。

       培育鉆石行業低滲透高增長，成長性好培育鉆石需求受“低價格、真鉆石、環保性、新消費”等核心因素驅動，根據我們4月發布的培育鉆石行業深度報告，預計2022-2025年全球培育鉆石原石需求從143億元增至313億元，復合增速30%。2021年培育鉆石產量滲透率約7%，產值滲透率5%，行業滲透率低；行業增速快：預計到2025年，全球培育鉆石銷售額滲透率達16%，美國作為主要消費國滲透率有望達到23%。