超硬材料網

       高端超硬材料龍頭，復合產品+培育鉆石雙輪驅動。四方達為國內聚晶金剛石行業首批上市公司，已形成以復合超硬材料為核心，培育鉆石為新增長點的戰略規劃。油服市場回暖與超硬材料行業高景氣度下，公司業績成長靚眼，2022H1實現營收2.62億元（yoy+32.7%），歸母凈利潤0.89億元（yoy+82.9%），期間毛凈利率分別同增至55.15%/33.03%。
　　復合超硬材料：工藝升級與進口替代穩固業務基本盤。1）資源開采品：疫后原油價格回升推動油服開采市場回暖，2021年全球復合片70億元市場中，公司以自研尖端PDC鉆頭產品實現制造升級，在性價比優勢與大客戶戰略驅動下有望實現對海外巨頭的進口替代。2）精密加工品：2021年我國切削刀具規模超400億元，其中超硬刀具市場滲透率逐步提升，市場規模達58億元。行業競爭高度分散格局中，四方達加速推進產品高端制造升級轉型，下游“1+N”模式深度綁定汽車工業與高端制造領域應用。
　　培育鉆石合成：制造后起之秀，CVD步步為營。1）行業高景氣度無虞：2022年1-9月印度培育鉆石進出口金額增速超50%+，以行業最大供需上限測算，我們認為短期供不應求現象仍將延續，培育鉆石成長空間依舊廣闊。2）CVD合成法為大勢所趨：消費領域中CVD技術更宜大克拉鉆石合成，改色技術突破與生產成本優化后更具綜合競爭力，工業領域中CVD金剛石長期可打開半導體、軍工、光學等高端制造空間。3）布局培育鉆石：公司前瞻性布局全產業鏈，上游已收購天璇半導體并建設MPCVD設備100臺，可合成E/F級無色培育鉆石；下游與海南珠寶簽署合作CVD培育鉆石合作協議，積極探索全產業鏈合作，開啟利潤新增長點。