超硬材料網

       “官宣”74天后 北交所今日開市

       首批上市企業共有81家 平均凈利近7000萬

       11月14日，北交所的牌匾在北京金融街辦公大樓安裝完畢，11月15日北交所將在這里正式開市交易，首批上市企業共有81家。據了解，北交所從宣布設立到正式開市前后共計74天，真正體現了快而穩的速度。11月14日上午9時，在北京市金融街，北交所辦公大樓正在進行門牌吊裝和焊接的工作。截至記者發稿，“北京證券交易所”七個燙金大字的牌匾已完成安裝。在北交所門口，吸引了不少民眾拍照打卡留念。北交所辦公大樓內部，相關工作人員正在籌備關于“北京證券交易所揭牌暨開市儀式”。

       穎泰生物營收超60億位居第一

       首批81家公司即將上市，公司質地如何是投資者關注的焦點。

       據北京青年報記者梳理，以2020年財務數據為準，81家北交所企業平均營收為6億元，平均凈利潤為6938萬元。其中，營業收入超過1億元的企業有78家，占比96.3%；凈利潤超過5000萬元的企業有39家，占比48.15%。

       從營收規模來看，穎泰生物、貝特瑞、同力股份、翰博高新、球冠電纜等10家公司2020年營收在10億元以上，其中，穎泰生物2020年營收達62.25億元，位居第一。

       據了解，穎泰生物深耕農藥行業近二十年，通過持續并購重組打造出全產業鏈一體化布局的優勢，目前已經成為具有較強國際競爭力的國內仿制農藥龍頭。公司主要農藥產品以細分小品種為主，通過差異化競爭實現了國內領先。同時，通過與大宗農藥龍頭新安股份的戰略合作，公司實現了產品的互補和豐富，全球銷售網絡也進一步完善，逐步向系統綜合解決方案商轉型升級。

       貝特瑞凈利潤接近5億元

       從凈利潤規模來看，貝特瑞、連城數控、同力股份、穎泰生物、長虹能源等8家公司2020年凈利潤過億，其中，貝特瑞凈利潤達4.95億元。

       貝特瑞是一家鋰離子二次電池用正負極材料專業化生產廠家，是集基礎研究、產品開發、生產銷售于一體的國家級高新技術企業，2015年貝特瑞在新三板掛牌交易，2020年7月晉級新三板精選層。目前，公司已經成為全球最重要的鋰離子電池正負極材料供應商之一，覆蓋了以松下、三星SDI、LG化學、SKI及村田等為核心的國際主流客戶群體，也覆蓋了以寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能及鵬輝能源等為代表的國內主流客戶。

       電動車+儲能兩條賽道拉動電池材料需求，今年上半年，貝特瑞業績大幅增長，營收同比增長168.83%至42.07億元，凈利潤增長232.45%至7.3億元。三季報業績延續高增，前三季度公司營收同比增長154.18%至68.51億元，凈利潤增長207.91%至10.9億元。

       財信證券表示，新能源汽車、儲能和電動兩輪車以及電動工具電池的需求拉動下，鋰離子電池下游需求空間巨大，電池需求即將步入Twh時代。這將帶動正極和負極材料需求的高增。貝特瑞正極業務聚焦于動力電池與儲能電池領域，采取差異化的產品與技術策略，2019年公司高鎳三元正極材料出貨量國內前三，公司的高鎳三元正極材料技術領先，已經開始對部分核心客戶批量供貨。

       20家凈利潤復合年增長率逾40%

       72家公司近三年凈利潤復合年增長率正增長。

       從凈利潤成長角度來看，2018年至2020年，北交所首批81家上市公司凈利潤復合年增長率(CAGR)平均數為28.47%，中位數為18.99%。20家公司凈利潤復合年增長率逾40%，其中4家超過100%，分別是吉林碳谷、通易航天、旭杰科技、廣脈科技，CAGR依次為194.61%、133.46%、119.08%、113.85%；另有8家公司呈現為負增長，浩淼科技的CAGR最低，復合年增長率為-11%。

       綜合營收數據顯示，吉林碳谷、錦好醫療、秉揚科技、廣脈科技、旭杰科技近三年凈利潤與總營收復合年增長率均逾40%，展現出更高也更穩定的成長性。

       從凈利潤增長穩定性來看，18家公司凈利潤連續兩年同比增幅逾20%。其中，廣脈科技、美之高凈利潤同比翻倍，同享科技、長虹能源、新安潔、鹿得醫療凈利潤同比增長在50%以上。此外，殷圖網聯、泰祥股份、建邦科技連續兩年凈利潤同比下滑，后兩者下滑幅度連續超過10%。

       此外，吉林碳谷在2018年、2019年、2020年凈利潤表現分別為虧損8343萬元、虧損3005萬元、盈利1.39億元，同比實現虧損減少以及扭虧為盈。公司主營碳纖維原絲及碳纖維的研產銷，2020年盈利大幅增長主要系公司大絲束碳纖維原絲系列產品獲得市場認可，產銷兩旺；公司產品平均售價、單耗下降，主要系原材料價格回落，毛利率穩步上升所致。

       機構分析

       北交所開市有利于A股跨年行情

       北交所開啟了資本市場的一個新時代。大盤上周上漲1.36%，新的一周A股將如何運行呢？

       粵開策略認為，北交所開市走勢大概率更加平穩。相對于科創板和創業板，北交所81家首發企業之前均有過二級市場交易，目前價格可以部分反映其市場估值。而且81家企業之前均在新三板市場有過直接融資，這也是其整體發展較快的原因之一。結合北交所設立消息官宣之后精選層新股表現，北交所開市后，新股大概率將迎來平穩上漲，整體走勢相對于科創板和創業板開市更加平穩。

       海通策略表示，A股跨年行情有望展開。今年7月以來市場整體偏弱，借鑒歷史，跨年行情有望較早展開。從股票市場來看，11月到3月A股處于業績空窗期，基本面數據披露少，三季報已經披露完畢，年報和一季報還有一段時間。同時，年初資金利率通常有所回落，開年投資者的風險偏好相對更高。今年7月以來(截至2021年11月12日)市場整體偏弱、寬基指數處窄幅震蕩之中，其間上證綜指下跌1.4%，滬深300指數下跌6.5%。借鑒歷史經驗，今年跨年行情有望提前在11月啟動。

       國君策略認為，結構上，機構對主流賽道基本面超預期的空間存在分歧，近一月基金重倉、茅指數、寧組合指數橫盤震蕩。下沉中小盤成為博弈型資金發力方向，市場上漲結構分化，小盤高貝塔指數跑贏大盤指數，次新股指數持續上漲，主題投資活躍。隨著年底一系列重要會議的陸續召開，支持消費投資恢復、科技創新等政策的落地方向將進一步明晰，風險評價下行將驅動跨年行情徐徐展開，符合共同富裕、綠色發展的產業方向仍是中期布局重點。結構配置上，維持“站在風格切換的起點”與“低估值收獲季”的判斷，當前逢低布局低估值板塊為最優解。

       興證策略表示，9月中旬以來市場經歷一波調整，核心在于市場對于通脹乃至滯脹的擔憂快速升溫。部分投資者甚至擔心會出現類似2011年的流動性收緊。但“類滯脹”很難持續，投資時鐘將轉向“衰退”。10月中旬，隨著大宗商品價格回落，通脹擔憂緩解，主線將回歸成長，科技科創吹響反攻號角。至今，首推的軍工、新能源、半導體均已獲得顯著收益。而當前，這些風險因素都在逐步消退，擔憂逐漸解除，風險偏好迎來抬升窗口，跨年行情正在啟動。

       東亞前海策略分析指出，“冬季躁動”漸入佳境，盈利切換有序展開?！岸驹陝印毙星槭莻鹘y四季度估值切換行情與今年前置的“春季躁動”行情的疊加。在《從“估值切換”到“冬季躁動”》中就曾指出今年四季度行情的特殊性，同時強調“把握‘冬季躁動’的節奏將是機構投資者決定今年最終排名的重要勝負手”。站在當下時點，“冬季躁動”行情已經全面啟動，投資者不應過度拘泥于所謂“行情主線”，而應把握推動行情的內在邏輯。在投資者盈利預期逐步切換的背景下，市場結構主線將以傳統行業(食品飲料、家電、金融、建材、地產)估值修復→盈利預期彈性較大行業(農業、紡織、造紙、化藥等必須消費品和信息、能源基建)估值切換→高景氣賽道(新能源車、綠電、軍工)的估值提升順序漸次展開。