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      鄭州華晶金剛石股份有限公司

      部分新三板公司計劃轉戰科創板

      關鍵詞 新三板 , 科創板|2019-03-07 09:11:12|來源 證券日報
      摘要 江蘇北人、金達萊兩家新三板公司近日公告擬申請在科創板上市,相關概念公司股價大漲。中國證券報記者從多方了解到,目前至少近50家新三板公司考慮嘗試申請在科創板上市,這些公司不少含有“三...

             江蘇北人、金達萊兩家新三板公司近日公告擬申請在科創板上市,相關概念公司股價大漲。中國證券報記者從多方了解到,目前至少近50家新三板公司考慮嘗試申請在科創板上市,這些公司不少含有“三類股東”。不過,從科創板的定位和相關規則指引看,在科創板上市的門檻高,因此不少新三板公司仍需多多“修煉內功”。

        “三類股東”受關注

        “三類股東”是指契約型私募基金、資產管理計劃和信托計劃。由于“三類股東”可能存在層層嵌套和高杠桿,以及股東身份不透明、難以穿透等問題,“三類股東”成為不少新三板公司申請IPO的一大阻礙。

        2018年,證監會首次明確“三類股東”IPO審核標準,對新三板擬IPO企業提出四項“硬性條件”:第一,公司控股股東、實控人不得為“三類股東”;第二,要求需納入金融監管;第三,需提出符合要求的整改計劃,并做穿透式披露,并要求中介機構對利益相關人在“三類股東”持有的權益進行核查;第四,要求“三類股東”對存續期作出合理安排。

        從后續的情況看,一些企業的“三類股東”從做市交易中進入,存在嵌套多、穿透復雜且成本高昂等問題。例如,海容冷鏈為處理“三類股東”問題,IPO進程后延了數年,億童文教則由于清理“三類股東”成本高昂,最終無法談妥而終止了IPO進程。

        根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》中的規定,持有上市公司5%以上股份的契約型基金、信托計劃或資產管理計劃,應當在權益變動文件中披露支配股份表決權的主體,以及該主體與上市公司控股股東、實際控制人是否存在關聯關系。契約型基金、信托計劃或資產管理計劃成為上市公司控股股東、第一大股東或者實際控制人的,除應當履行前款規定義務外,還應當在權益變動文件中穿透披露至最終投資者。

        中科沃土基金董事長朱為繹表示,從上述規則的相關內容看,科創板放寬了對“三類股東”的信息披露和穿透要求,只要“三類股東”持股比例少于5%,穿透和披露要求將降低。一家因“三類股東”問題而折戟IPO的新三板公司人士對中國證券報記者表示,公司高度關注科創板的相關政策,不排除考慮申請在科創板上市。

        篩選標的需謹慎

        除了“三類股東”,朱為繹指出,在科創板的相關規則指引中,實行注冊制允許未盈利公司上市、放開上市公司分拆子公司上市、對同業競爭限制較A股IPO要求較少等因素,將給不少新三板企業帶來一些機會。

        從目前情況看,部分新三板公司受到市場熱捧。西部超導、貝特瑞、成大生物等自今年1月以來股價呈現一路上漲的態勢,且股價啟動時點基本與科創板諸多政策的推出同步。市場猜測這些公司未來可能申請在科創板上市。

        在新三板的投資思路中,基于跨市場估值套利的“集郵”一直是不少投資者采取的策略。有市場人士表示,科創板設立,部分投資新三板公司的機構多了一個潛在退出渠道。但具備在科創板上市條件的新三板公司并不是太多。“具備自主知識產權的‘硬科技’和先進技術的新興戰略行業優質企業才有希望登陸科創板。從過去幾年的‘集郵’實踐情況看,個人投資者成功概率很低。投資者需仔細篩選,避免盲目跟隨炒作。”

       

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