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       3月27日晚間，中國鋁業發布2012年年報顯示，公司去年營業收入為1495億元，同比增長2.47%，但虧損82.34億元。

       盡管氧化鋁、電解鋁的產能過剩已是不爭的事實，但中國鋁業的巨額虧損已然挑戰著市場人士的神經。

       在中國鋁業20家主要的子公司和參股公司里面，2012年只有中鋁國際貿易公司一家盈利，虧損過億的更有10家。

       其中，中鋁河南鋁業公司(下稱“中鋁河南”)去年虧損最多，高達5.2億元，其次是包頭鋁業公司和中鋁瑞閔鋁板帶公司，去年分別虧損3.94億元和2.25億元。此外，中鋁河南的凈資產已經連續兩年為負。2012年，中鋁河南的凈資產為-14.7億元，而2011年其凈資產為-9.54億元。

       在年報里，中國鋁業特地對薪酬情況有個說明：董事長2012年應付報酬總額為57.78萬元，比去年降39.46%，總裁、高級副總裁、副總裁等均有不同程度的下降。

       但這只是“面子工程”，實際上中國鋁業的職工薪酬并沒有降多少。年報顯示，其2012年的職工薪酬只比2011年降了0.99%，達到51.43億。

虧損幅度原超同行

       鋁價下跌，印尼鋁土礦出口限制，是中國鋁業自身對虧損的解釋。

       國內鋁企對印尼鋁礦石的依賴由來已久。富寶資訊鋁業分析師徐萍表示，我國90%的鋁土礦都是進口印尼的，去年，印尼限制鋁土礦出口，對鋁企的成本影響很大。這一現象是國內大部分礦企都要面對的，但是均不像中國鋁業虧損得夸張。

       主營鋁加工的南山鋁業(600219.SH)去年營業收入為148.7億元，同比增11.57%，凈利潤為6.9億元，同比降32.39%；云鋁股份(000807.SZ)主要產品是鋁錠和鋁加工產品，其發布業績預告稱，公司凈利潤預盈為1000萬-2000萬元，同比減80%-90%。

       “印尼限制鋁土礦出口以后，不僅提高出口關稅，還實行配額制。現在印尼的鋁土礦來多少，我們就加工多少，根本不夠用。”中鋁山東分公司一位中層領導無奈表示，公司的鋁土礦供應80%以上來自印尼，很被動。

       “去年印尼限制出口以后，礦石很緊，帶來的后果就是價格高，出量小。”上述中層人士表示，公司目前是彈性生產，產量不高，氧化鋁效益不行，也正在往化學品氧化鋁方向轉移。

       中國鋁業年報顯示，印尼鋁土礦出口限制導致本集團壓縮產能170萬噸左右，使得2012年氧化鋁成本同比上升4%左右。

       而一位去年調研過虧損最大的子公司——中鋁河南的分析師告訴記者，該公司效益不好，主要是做鋁箔和鋁錠的，品種比較單薄，而且設備看起來很簡單、很一般，開工率一直不是很高。

       “中鋁河南的鋁錠原來一部分來自中鋁，一部分來自當地。但中鋁的價格比較高，且運輸耗時耗錢，所以現在基本上依賴當地。”上述分析師表示，據當時一位經理說，中鋁河南準備往鋁板業務發展。