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　　經(jīng)營問題致企業(yè)資金鏈斷裂

　　11月5日，有媒體報(bào)道稱，浩博光電因拖欠供應(yīng)商巨額貨款和員工工資而關(guān)門。報(bào)道出來之后，浩博光電董事長趙輝回應(yīng)稱，企業(yè)之前并未停工，只是調(diào)休。他同時(shí)承諾盡快解決拖欠的員工工資，并逐步償還拖欠供應(yīng)商的款項(xiàng)。

　　記者并沒有聯(lián)系到趙輝，不過聯(lián)系到了浩博光電的股東之一王先生。王先生介紹，浩博光電前身是一家成立于2006年的技術(shù)公司，從2008年到2011年，企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)一直非常良好，去年?duì)I業(yè)額達(dá)2億元。

　　目前公司遇到何種難題呢？“主要是資金問題。”王先生說他了解到的情況是，今年9月公司延遲發(fā)工資，而10月份時(shí)公司資金鏈出了問題，“資金轉(zhuǎn)不動(dòng)，買不到材料”。王先生認(rèn)為導(dǎo)致公司資金鏈斷裂的最主要原因是管理混亂、財(cái)務(wù)混亂，是經(jīng)營問題導(dǎo)致了企業(yè)資金鏈斷裂。據(jù)介紹，浩博光電的訂單一直都很充足，工廠停工的主因是公司拖欠供應(yīng)商貨款，由此導(dǎo)致供應(yīng)商集體斷供。

　　到底有沒有復(fù)工？王先生介紹說：“大部分工人都走了，企業(yè)暫時(shí)沒有復(fù)工，目前公司要等待引入新的投資人，才會(huì)有新進(jìn)展。”

　　王先生表示他非?？春?a href='/news/search/key/LED.html' target='_blank'>LED行業(yè)，從浩博光電這幾年的表現(xiàn)來看，LED發(fā)展態(tài)勢(shì)也是非常良性，一旦公司重新開工盤活，他有信心企業(yè)會(huì)逐步償還拖欠供應(yīng)商的款項(xiàng)。

　　多少錢才能讓浩博光電正常運(yùn)轉(zhuǎn)？“大約要1000萬元至2000萬元。”王先生介紹，公司的設(shè)備都在，市場(chǎng)也在，在行業(yè)的影響力還在，這些只要運(yùn)作得好，浩博光電未嘗不能“東山再起”。

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，9至10月，浩博光電陷入經(jīng)營危機(jī)后，在迫切尋求資金援助時(shí)，曾傳出柏獅光電介入的消息，據(jù)稱該公司與浩博光電接觸后曾經(jīng)下過一批訂單，讓浩博光電復(fù)工維持運(yùn)作，并希望接手其生產(chǎn)線。

　　深圳商報(bào)記者連線柏獅光電技術(shù)有限公司副總經(jīng)理王鵬。王鵬透露，11月初曾有計(jì)劃介入，當(dāng)時(shí)開過供應(yīng)商大會(huì)，也聯(lián)合了一些供應(yīng)方，向浩博光電發(fā)過一批訂單，意欲維護(hù)其正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但由于浩博光電的幾方股東意見不統(tǒng)一，11月底，柏獅光電已經(jīng)正式退出。

　　退出的理由很多，但不難看出，浩博光電股東方資金問題復(fù)雜。不僅有銀行貸款，還有供應(yīng)商欠款等“三角債”。目前到底欠多少錢？應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款是多少？記者在調(diào)查時(shí)，“不知道”是最多的回答。

　　記者采訪發(fā)現(xiàn)，浩博光電的產(chǎn)品在市場(chǎng)上有一定的認(rèn)可度，走高端路線，生產(chǎn)能力與口碑在業(yè)內(nèi)也是很有名氣的。否則，柏獅光電也不會(huì)意圖介入。“當(dāng)蓋子蓋住時(shí)，誰都不知道水有多深。”知情者透露，由于股東意見不統(tǒng)一，資金牽扯復(fù)雜，退出是明智選擇。

　　LED產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩

　　知情人士透露，先后有四家億元LED企業(yè)遭遇資金難題，這只是浮出水面的情況，而實(shí)際上，一年時(shí)間以來，由于資金問題而倒閉的LED小企業(yè)還有很多。這些企業(yè)悄悄地關(guān)門歇業(yè)，影響不大，因此媒體也沒有予以報(bào)道，難以為社會(huì)所知曉。而LED企業(yè)正在經(jīng)歷一波倒閉潮。

　　LED產(chǎn)業(yè)核心問題在哪里？主要是“產(chǎn)能過剩”。在采訪中，大多數(shù)企業(yè)都如是指出。LED巨大的市場(chǎng)潛力，引來不少企業(yè)一哄而上盲目進(jìn)入LED行業(yè)。有證券公司在研報(bào)中介紹，據(jù)預(yù)測(cè)，“十二五”期間，LED產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)翻兩番的目標(biāo)，至2015年末中國的LED照明滲透率達(dá)20%，業(yè)內(nèi)普遍估計(jì)則更為樂觀。

　　資料顯示，作為當(dāng)前廣東發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的三大突破口之一的LED產(chǎn)業(yè)，發(fā)展甚是迅猛。

　　僅就廣東省而言，LED上市企業(yè)就達(dá)20多家，勤上光電、鴻利光電等企業(yè)先后登陸資本市場(chǎng)，總市值超過200億元。惠州、東莞、江門、南海、增城等5個(gè)省級(jí)LED產(chǎn)業(yè)基地投資總額超過500億元。其中，惠州科銳、洲磊科技、中晶LED芯片項(xiàng)目、廣州增城LED外延芯片項(xiàng)目等一批重量級(jí)產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目總投資超過200億元。其他行業(yè)巨頭對(duì)LED產(chǎn)業(yè)也是趨之若鶩。統(tǒng)計(jì)顯示，比亞迪、清華同方、彩虹集團(tuán)、長虹、中國電科集團(tuán)、創(chuàng)維等也已經(jīng)紛紛涉足這一領(lǐng)域。

　　一哄而上，導(dǎo)致了產(chǎn)能過剩。尤其是全球經(jīng)濟(jì)不景氣讓主要依靠出口來盈利的國內(nèi)LED企業(yè)陷入困境，國內(nèi)市場(chǎng)尚未打開等也使得LED企業(yè)日子難熬。昨天，記者翻閱了多家LED上市公司的三季度報(bào)告，發(fā)現(xiàn)LED企業(yè)利潤下滑非常厲害。

　　冬天還將持續(xù)半年以上

　　“我們正處于冬季。”柏獅光電技術(shù)有限公司副總經(jīng)理王鵬認(rèn)為，LED產(chǎn)業(yè)要走出冬季需要半年到一年時(shí)間。要改變這種困境，王鵬認(rèn)為只有兩個(gè)方式：一是消化產(chǎn)能，讓行業(yè)內(nèi)賺快錢的資金和企業(yè)退出該行業(yè)，剩下真正經(jīng)過市場(chǎng)這塊“煉金石”打磨的企業(yè)；二是整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)“去杠桿化”，當(dāng)資金對(duì)LED產(chǎn)業(yè)不再產(chǎn)生高杠桿作用時(shí)，這樣的產(chǎn)業(yè)才能成為良性發(fā)展的企業(yè)。

　　記者在調(diào)查LED企業(yè)時(shí)，發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象，那就是包括上市公司在內(nèi)的整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)都“缺錢”。上市公司方面，2011年洲明科技應(yīng)收賬款為4292萬元，占營業(yè)收入8.06%；利亞德為1.18億元，占營業(yè)收入23.47%。截至今年9月30日，洲明科技、利亞德、聯(lián)創(chuàng)光電的應(yīng)收賬款都仍在“高位”。

　　上市公司“缺錢”，過億元的企業(yè)也“缺錢”。一業(yè)內(nèi)人士談及浩博光電的顯示屏經(jīng)營狀況時(shí)很“坦率”：顯示屏一般是“欠款發(fā)貨”，交貨之后，收回的款項(xiàng)一半都不到。據(jù)介紹，根據(jù)LED行業(yè)的付款慣例：對(duì)下游客戶，要求其先付30%定金，等顯示屏出廠后再付部分款項(xiàng)，最后驗(yàn)收合格后再清算尾款；供應(yīng)商方面，一般都會(huì)給整機(jī)組裝制造企業(yè)60～90天的賬期。

　　“缺錢”導(dǎo)致了整個(gè)產(chǎn)業(yè)的神經(jīng)非常“脆弱”。在LED產(chǎn)業(yè)，當(dāng)一家企業(yè)傳來資金問題時(shí)，最容易遭遇供應(yīng)商圍攻，當(dāng)所有供應(yīng)商拒絕供應(yīng)原料時(shí)，“資金鏈一碰即脆。”

　　記者在調(diào)查LED企業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，包括上市公司在內(nèi)的整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)都“缺錢”。缺錢導(dǎo)致了整個(gè)產(chǎn)業(yè)的神經(jīng)非常脆弱。“我們正處于冬季。”柏獅光電技術(shù)有限公司副總經(jīng)理王鵬認(rèn)為，LED產(chǎn)業(yè)要走出冬季需要半年到一年時(shí)間。

　　LED產(chǎn)業(yè)須“去杠桿化”

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在LED產(chǎn)業(yè)，資金存在著異常巨大的魔力，資金的“杠桿化”在該產(chǎn)業(yè)被運(yùn)用得“淋漓盡致”。

　　什么是“杠桿化”？簡單來說，就是借債進(jìn)行投資運(yùn)營，以較少的本金獲取高收益。這種模式在LED產(chǎn)業(yè)為不少企業(yè)所采用。當(dāng)經(jīng)濟(jì)向好時(shí)，這種模式帶來的高收益使LED企業(yè)忽視了高風(fēng)險(xiǎn)的存在，等到經(jīng)濟(jì)開始走下坡路時(shí)，杠桿效應(yīng)的負(fù)面作用開始凸顯，風(fēng)險(xiǎn)被迅速放大。對(duì)于杠桿使用過度的企業(yè)來說，產(chǎn)品價(jià)格一旦下跌，虧損則會(huì)非常巨大，稍有不慎有可能迅速導(dǎo)致破產(chǎn)倒閉。在LED產(chǎn)業(yè)，許多企業(yè)采用的就是“杠桿化”的模式，那就是用100萬元資金來做400萬元甚至500萬元的生意。

　　記者了解到，2008年浩博光電的注冊(cè)資金僅200萬元，而2011年浩博光電的銷售達(dá)到了2億元。無疑，LED進(jìn)入門檻低，前景一片光明引得眾多資金進(jìn)駐，而且也不乏“買空賣空”的動(dòng)作，當(dāng)行業(yè)健康發(fā)展時(shí)，許多資金只看到了表面的風(fēng)光，趨之若鶩；當(dāng)行業(yè)一遇危機(jī)，這樣的杠桿化的資金結(jié)構(gòu)難免導(dǎo)致整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)危機(jī)。

　　據(jù)消息人士透露，在行業(yè)內(nèi)，80%的公司，包括上市公司，都是這樣的資金結(jié)構(gòu)。盡管記者無法調(diào)查所有LED企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，但眾多LED企業(yè)采用資金的杠桿化來做生意，已經(jīng)成為行業(yè)的不成文規(guī)定，而這也導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)危機(jī)。“當(dāng)潮水退去的時(shí)候，你才能看清楚到底誰沒有穿游泳褲。”巴菲特如是說。

　　高“杠桿化”的風(fēng)險(xiǎn)開始為更多LED企業(yè)所認(rèn)識(shí)，“去杠桿化”更是一個(gè)艱難的過程。LED企業(yè)要健康發(fā)展，必須經(jīng)歷“去杠桿化”的艱難陣痛。