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　　歐債危機曙光乍現，令市場風險偏好獲得改善，資金重新回流至非美貨幣。受此影響，人民幣對美元匯率中間價連續第二個交易日創下匯改以來新高。至此，今年前10個月，人民幣對美元匯率中間價較去年年底的累計升幅已達4.52%。

　　來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，10月31日人民幣對美元匯率中間價報6.3233，較上一交易日上漲了57個基點，這是自上周五首破6.33整數關口后，人民幣對美元匯率第二天創匯改來新高。

　　觀察近期人民幣匯率的升值軌跡可以發現，以往“隨美元而動”的特征正在悄然變化。從今年8月底開始，隨著歐債危機的不斷惡化，美元指數出現了明顯的反彈，從8月底的73.53的低點，一度反彈至10月4日的高點79.84點，創下近9個月的高點。

　　但在此期間，人民幣匯率并未出現走貶，而是以加速升值來給予回應。今年9月30日，人民幣對美元匯率中間價為6.3549，創出匯改來歷史新高。

　　興業銀行高級外匯分析師蔣舒表示，自從2010年6月人民幣第二輪匯改啟動以來，人民幣匯率的變化遵循著控通脹與保增長的平衡原則，即當美元走弱導致美元計價大宗商品價格上揚時，人民幣對美元升值以減輕輸入性通脹壓力；當美元走強時，人民幣則對美元適度貶值，以避免人民幣對一籃子主要貿易伙伴貨幣全面走強帶來的貿易沖擊。而在歐債危機最為惡化期間，人民幣不隨美元而動的市場反應，則更體現了人民幣的主動性繼續增強。

　　不過，此景并未繼續延續。自上周歐盟峰會出臺解決一攬子的解決方案后，美元指數急速下滑，而面對隔夜美元的大幅下跌，人民幣對美元匯率中間價在上周五大漲了187個基點，連續突破兩個整數關口，直接升至6.3290的匯改新高。

　　“無論歐債危機的影響是暫時的還是持久的，人民幣匯率近期一改常態的變化已經發出了人民幣匯率主導因素正在變化的信號。”蔣舒認為，今年前10個月，人民幣對美元匯率中間價4.52%的升值幅度基本符合市場預期。對于明年的走勢，由于大宗商品價格的回落，控通脹緊迫性的減弱與美國大選年的臨近重疊，意味著人民幣匯率變化的主動力將逐步由經濟動因讓位于中美博弈。因此，2012年人民幣匯率將迎來震蕩之年，預計升值幅度將較今年明顯減小，約在2%左右。