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　　廈門大學、新加坡國立大學與新華社經濟參考報社昨天在新加坡聯合發布了“中國季度宏觀經濟模型 2011年秋季預測報告”。報告認為，今后一段時期里，中國的GDP增速將放緩，可能維持在9%-8%的區間內。今明兩年CPI可能還將維持在5.4%-4%的較高區間內，對于通脹的潛在威脅仍不可掉以輕心。 

　　課題組首先假定美國經濟能在2011年結束疲軟的復蘇，從2012年開始常態增長； 2011年歐元區能避免主權債務危機的爆發；貨幣政策繼續以穩定物價為主要任務。基于這個謹慎樂觀的判斷，“中國季度宏觀經濟模型”預測：由于外部經濟復蘇緩慢，在國內宏觀調控政策向常態回歸后，GDP增長將轉入高位穩中趨降的態勢，價格水平也將緩慢下降。2011年GDP將增長9.28%，但CPI依然可能高達5.34%；2012年GDP增速可能減緩至8.91%， CPI也將緩慢回落至4.93%，依然高于4%的政策目標。中國經濟出現“硬著陸”的可能性非常小。就外貿而言，盡管進出口增速持續下降，貿易順差還將持續；外匯儲備仍將繼續增加。

　　課題組還應用“中國季度宏觀經濟模型”模擬了如果美國經濟陷入二次衰退，可能對中國經濟產生的影響。模型假設美國經濟2012年全年GDP增長率降為0，經濟陷入“二次衰退”；同時，受此影響，歐元區經濟增長率在2012年也進一步下滑至1.1%。為應對美國經濟二次衰退導致的外部需求沖擊，假定央行在2012年第一季度減息0.25個百分點；并使M2增速在2012年全年保持在18%的水平。模擬結果顯示，與原先的基準預測相比，2012年GDP增長率預計將減少0.67個百分點，達到8.24%；CPI可降至3.95%，低于4%的政策目標。模擬發現，美國經濟二次衰退對中國進出口的沖擊最大，并將導致凈出口的負增長。但是，由于美國經濟二次衰退削弱了美元的地位，加強了人民幣升值預期，資本凈流入擴大，從而導致外匯儲備在凈出口負增長的情況下仍將增加。今后一段時期在重視對資本流入管制的同時，還需管理好外匯儲備資產的使用。

　　基于上述研究，課題組認為：在外部市場復蘇乏力、國內宏觀調控恢復常態后，GDP增長的減速是中國經濟發展到現階段的必然結果。今后一段時期里，中國GDP的增速將可能維持在9%-8%的區間內。同時，給定生成通脹原因的復雜性，穩定物價需要一段時間的持續努力，今明兩年CPI可能還將維持在5.4%-4%的較高區間內，對于通脹的潛在威脅仍不可掉以輕心。因此，從政策執行的角度看，一是不應該為勉強保持過高的增長速度而不斷刺激投資的擴張，進一步加劇結構失衡；二是不能放松對通貨膨脹的管理；三是必須充分重視通貨膨脹對不同收入階層尤其是城鄉低收入階層的影響，要采取有力措施保障低收入階層的收入增長。

　　課題組認為，較長時期累積形成的國民經濟結構嚴重失衡，已使中國經濟在2008年的金融危機爆發時，不得不通過超常規的投資增長來力保經濟增長。通過國有企業及地方政府的投資來彌補民間的投資下滑，不僅進一步惡化了既有的結構失衡，而且還形成了新一輪的不良債務。“十二五”以至今后繼續依靠既有經濟發展模式，維持2003年-2008年那樣高速增長的空間是越來越小了，舊的政策模式不可復制。需要正視國內外宏觀經濟環境的變化，中國正在進入一個經濟從高速增長逐步轉向次高速以至中速增長的階段。在通脹壓力減緩后，順應這一發展態勢的改變，著力推進體制變革，促進發展方式的轉變和結構的調整，為未來更高階段的經濟發展尋求新的發展動力和增長點。

　　報告最后，課題組提出了相應的政策建議：

　　首先，在貨幣政策方面，在以穩定物價為主要任務的同時，促進宏觀調控手段從數量工具為主逐步轉向價格工具為主，穩步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革。應通過金融創新和金融制度調整，在控制總量的同時優化信貸結構，提高資金使用效率。

　　其次，在財政政策方面，著力調整稅制結構，優化稅制設計，改善稅收分享體制；調整轉移支付的結構，逐步減少逐項申請制的專項轉移支付，擴大制度性的一般性轉移支付，促進中央、省、市、縣各級政府財力資源與事權的對等；推進制度創新與改革，提高公民對各級政府財政收支的監督與約束能力，使財政進一步從計劃經濟中的生產建設財政轉向市場經濟的公共財政。擴大財政支出中用于真正民生領域的支出比例，切實保障經濟保障房的建設資金到位。進一步提高城鄉公共服務的提供水平與標準。

　　再次，正視進出口增速下滑的趨勢，一方面要因勢利導，促進產業結構調整，淘汰部分落后的生產力，提升中國產業在國際產業鏈中的層次和地位；另一方面，通過降低市場準入門檻，加快改革，破除國企壟斷，給民營經濟的發展創造更大的發展空間，并出臺保障就業的相關措施，以確保從出口導向型制造業釋放出來的勞動力能夠得到再就業。

　　最后，控制人民幣升值的速度，保持人民幣相對穩定的匯率政策。積極應對進出口增速回落中的外匯儲備持續擴大，鼓勵企業尤其是民營企業走出去，拓展對外投資空間，逐步實現從貿易大國向貿易投資大國的轉變。

　　本次發布由廈門大學宏觀經濟研究中心、新加坡國立大學李光耀公共政策學院和新華社《經濟參考報》主辦，太平洋經濟合作組織新加坡委員會、亞洲競爭力研究所協辦，天則經濟研究所、國務院發展研究中心、中國社會科學院經濟研究所、新華社、經濟參考報、新加坡聯合早報、新加坡國立大學、廈門大學等單位的專家學者參加了發布會。