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　　受標普下調美國主權信用評級及法國恐失3A評級預期影響，近期國內商品期貨出現恐慌性拋壓，作為金融屬性較強的金屬期貨跌勢更為明顯，但隨著連日來的大跌，市場情緒逐漸緩解，期價也開始止跌回升。

　　分品種來看：

　　銅：

　　下半年，銅礦生產料繼續受到罷工、銅礦品位下降等因素的影響。而需求方面，雖然歐美債務危機引發全球銅市需求疲軟擔憂，但是中國強烈的銅需求預期有望在一定程度上抵消這種擔憂。我們從中國下半年保障性住房和電線電纜建設中，推斷出其未來存在較強的補庫需求。因此，總體而言，下半年銅市有望維持供不應求狀態，中國的城市化建設對銅的需求拉動依舊占據主導位置，但同時也需關注來自宏觀方面的消息影響。操作上建議采取逢低買入策略，短期關注65000一線的支撐。

　　鋁：

　　下半年，中國實行的節能減排政策依舊使得大型鋁企面臨供不應求的狀態，而電價上調后使得鋁價下方受到明顯的成本支撐。未來成本提升因素將抑制國內鋁價的向下空間，而基本面的向好則成為推動價格向上的核心動力。在短期成本提升，中期去庫存化結束，長期產能擴張受限等多重利好的共振下，我們依然看好國內鋁價中長期的走勢，期鋁的低洼效應有望繼續體現。操作上建議采取逢低買入策略，短期關注17000的支撐。

　　鋅：

　　全球制造業在下半年將逐步恢復，其中汽車產量將會因中國產量增加和日本汽車業受地震影響降低而有所回升，這導致鋅的終端需求增加。中國保障房的開工也將對鋅的需求形成支撐。所以我們預計鋅價將會震蕩上行，有望超過4月份高點。建議投資者在下半年采取逢低買入的策略，關注倫鋅2550-2600美元的壓力，滬鋅加倉的適當價位為17150元/噸、17800元/噸、18500元/噸和19500元/噸，如果跌破前一谷底15690元/噸則止損離場。

　　鉛：

　　下半年國內鉛酸蓄電池企業將會陸續復工，其中8-10月份是傳統的消費旺季，但由于鉛蓄電池行業的整頓，消費旺季可能延后一兩個月。汽車產量和保有量的增加將繼續促進鉛的消費。隨著全球經濟企穩并好轉，我們預計下半年鉛價會逐步走高，但難以超過3000美元。建議投資者在下半年采取逢低買入的策略，關注2900美元的壓力，滬鉛加倉的適當價位為17000元/噸、17500元/噸、18000元/噸和18500元/噸。如果跌破前一波谷底15200元/噸則止損離場。

　　鋼材：

　　通脹形勢有望在下半年得到改善，市場將面臨較好的宏觀環境。保障房的開工進度將在三季度加快，數據顯示，今年1-7 月份，全國城鎮保障性住房和棚戶區改造住房已開工建設721.8 萬套，開工率72%（不含西藏自治區），相較于6月底全國保障房開工率的56.6%,已有不小的提升。鋼材產量難以大幅增長，數據顯示，7月粗鋼日均產量為191.29萬噸，對比6月份的199.8萬噸，明顯減少0.7%,這是今年以來最大幅度的下跌，基本回歸為今年2月份的粗鋼日均產量，供需狀況得以改善。另外，原材料價格堅挺，成本支撐將于后市顯現，只是在復雜的宏觀環境下三季度滬鋼可能陷入區間震蕩，但四季度滬鋼在年前的備庫推動下有望擴大漲幅。