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　　受標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)信用評級及法國恐失3A評級預(yù)期影響，近期國內(nèi)商品期貨出現(xiàn)恐慌性拋壓，作為金融屬性較強(qiáng)的金屬期貨跌勢更為明顯，但隨著連日來的大跌，市場情緒逐漸緩解，期價(jià)也開始止跌回升。

　　分品種來看：

　　銅：

　　下半年，銅礦生產(chǎn)料繼續(xù)受到罷工、銅礦品位下降等因素的影響。而需求方面，雖然歐美債務(wù)危機(jī)引發(fā)全球銅市需求疲軟擔(dān)憂，但是中國強(qiáng)烈的銅需求預(yù)期有望在一定程度上抵消這種擔(dān)憂。我們從中國下半年保障性住房和電線電纜建設(shè)中，推斷出其未來存在較強(qiáng)的補(bǔ)庫需求。因此，總體而言，下半年銅市有望維持供不應(yīng)求狀態(tài)，中國的城市化建設(shè)對銅的需求拉動依舊占據(jù)主導(dǎo)位置，但同時(shí)也需關(guān)注來自宏觀方面的消息影響。操作上建議采取逢低買入策略，短期關(guān)注65000一線的支撐。

　　鋁：

　　下半年，中國實(shí)行的節(jié)能減排政策依舊使得大型鋁企面臨供不應(yīng)求的狀態(tài)，而電價(jià)上調(diào)后使得鋁價(jià)下方受到明顯的成本支撐。未來成本提升因素將抑制國內(nèi)鋁價(jià)的向下空間，而基本面的向好則成為推動價(jià)格向上的核心動力。在短期成本提升，中期去庫存化結(jié)束，長期產(chǎn)能擴(kuò)張受限等多重利好的共振下，我們依然看好國內(nèi)鋁價(jià)中長期的走勢，期鋁的低洼效應(yīng)有望繼續(xù)體現(xiàn)。操作上建議采取逢低買入策略，短期關(guān)注17000的支撐。

　　鋅：

　　全球制造業(yè)在下半年將逐步恢復(fù)，其中汽車產(chǎn)量將會因中國產(chǎn)量增加和日本汽車業(yè)受地震影響降低而有所回升，這導(dǎo)致鋅的終端需求增加。中國保障房的開工也將對鋅的需求形成支撐。所以我們預(yù)計(jì)鋅價(jià)將會震蕩上行，有望超過4月份高點(diǎn)。建議投資者在下半年采取逢低買入的策略，關(guān)注倫鋅2550-2600美元的壓力，滬鋅加倉的適當(dāng)價(jià)位為17150元/噸、17800元/噸、18500元/噸和19500元/噸，如果跌破前一谷底15690元/噸則止損離場。

　　鉛：

　　下半年國內(nèi)鉛酸蓄電池企業(yè)將會陸續(xù)復(fù)工，其中8-10月份是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但由于鉛蓄電池行業(yè)的整頓，消費(fèi)旺季可能延后一兩個(gè)月。汽車產(chǎn)量和保有量的增加將繼續(xù)促進(jìn)鉛的消費(fèi)。隨著全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)下半年鉛價(jià)會逐步走高，但難以超過3000美元。建議投資者在下半年采取逢低買入的策略，關(guān)注2900美元的壓力，滬鉛加倉的適當(dāng)價(jià)位為17000元/噸、17500元/噸、18000元/噸和18500元/噸。如果跌破前一波谷底15200元/噸則止損離場。

　　鋼材：

　　通脹形勢有望在下半年得到改善，市場將面臨較好的宏觀環(huán)境。保障房的開工進(jìn)度將在三季度加快，數(shù)據(jù)顯示，今年1-7 月份，全國城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已開工建設(shè)721.8 萬套，開工率72%（不含西藏自治區(qū)），相較于6月底全國保障房開工率的56.6%,已有不小的提升。鋼材產(chǎn)量難以大幅增長，數(shù)據(jù)顯示，7月粗鋼日均產(chǎn)量為191.29萬噸，對比6月份的199.8萬噸，明顯減少0.7%,這是今年以來最大幅度的下跌，基本回歸為今年2月份的粗鋼日均產(chǎn)量，供需狀況得以改善。另外，原材料價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐將于后市顯現(xiàn)，只是在復(fù)雜的宏觀環(huán)境下三季度滬鋼可能陷入?yún)^(qū)間震蕩，但四季度滬鋼在年前的備庫推動下有望擴(kuò)大漲幅。