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       截至2023年3月11日的一周內，培育鉆石中游線上裸鉆庫存出現了較大幅度的上揚。除【2.00～2.99ct】區段之外（+0.79%），其他區段的庫存漲幅均高于之前數周。

       我們針對這一特殊現象進行了連續兩天的多平臺跟蹤與核驗，確定該趨勢基本無誤。

       需要注意的是，【4.00ct以上】區段的庫存一周內漲幅接近10%，自今年年初至今的總漲幅接近50%，這與我們多方查詢后得到的信息基本相符。

       自2023年初起，各區段庫存變化如下圖：

       價格方面，【2.00～2.99ct】區段得到了較好的支撐，中間報價出現了小幅的上漲（圓形鉆+0.14%，異形鉆+0.31%）。即使是偶然性較強的最低報價，該區段的表現也相對理想（圓形鉆+0.02%，異形鉆-2.86%）。這從另一個方面證實了上述該區段庫存變化的合理性。

       除此之外，在其他區段中，圓形鉆石的價格壓力普遍高于異形鉆石，這反映了市場對異形鉆的需求較為旺盛。

       綜合所有區段來看，截至3月11日，在Rapaport報價表并未發生重大變動的前提下，培育鉆石裸鉆線上報價最低折扣為-97.25%，中間折扣為-94.22%，略低于上周（-97.21%和-94.15%）。趨勢如下圖：

▲ 報價折扣變化趨勢

注：Rapaport報價表未發生重大波動

       從下游市場考量，美國的零售層對培育鉆石的需求依舊是旺盛的。據Tenoris最新發布的數據，按銷量計算，2月美國專業珠寶商銷售的鉆石產品中，培育鉆石的占比達到了46.6%。這個比例在1月為42.5%，而2020年僅為13.7%。

       更重要的是，專業珠寶零售商在培育鉆石產品上的毛利率上升至54.6%，這是一個積極的信號，將刺激更多的零售商銷售培育鉆石產品。

       Tenoris在報告中認為，未來數月或者今年年底之前，培育鉆石（按量計算）占比過半的現象或將出現（此處范圍指美國專業珠寶商的銷售）。