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近日有媒體報道稱，2022年以來金剛線市場需求旺盛，部分金剛線企業春節期間產能甚至翻了兩三倍。某上市公司負責人對外透露，今年 1月金剛線的實際發貨量已經超過80萬公里，考慮春節因素，2月排產約在80萬公里，3月排產超過100萬公里，來自大客戶的訂單飽滿。

金剛線，顧名思義，是把微小金剛石顆粒鑲嵌在切割鋼線上制成的一種切割線。在光伏領域，金剛線是重要的切割耗材，主要用于把單晶硅和多晶硅棒切割成光伏電池組件用的硅片。

近年來受益于“雙碳”預期，光伏產業正駛入發展快車道。根據國家能源局數據，2021年國內光伏裝機量53GW，同比增長9.96%，逼近2017年歷史裝機高位。中國光伏行業協會預計，在國內光伏發電項目儲備的推動下，2022年光伏新增裝機可增至75GＷ以上。硅片切割需求量占金剛線總需求量的比例超過90%，旺盛的下游需求同樣驅動上游產業的景氣度高漲。廣發證券預計，2025年光伏硅片切割用的金剛線需求為18309萬公里，2020-2025年年化增長率（CAGR）為26.3%。

據悉，恒星科技（002132.SZ）是行業內唯一一家具備全產業鏈生產能力的企業。傳統的金剛線廠商往往需要對外采購黃絲（由盤條加工而來，用于拉制成金剛石線母線）或者母線（又稱胚線或基線，用于生產金剛石線的鋼絲，作為固結金剛石的基體）等原材料，通過預處理、上砂、鍍覆、后處理等多道工序制成金剛線產品，母線成本可占到金剛石線總成本的40%以上，基本上業內其他上市公司主要采取類似生產模式。恒星科技深耕金屬制品領域二十多年，精密鋼絲生產技術成熟，掌握了行業內稀缺的母線拉拔工藝，金剛線的生產從盤條階段便開始起步，形成了“盤條—黃絲—母線—成品”一體化布局，省去了中間商費用。得益于此，公司2021年上半年產品毛利率約為35.14%，高于市場平均。

此外，由于下游的光伏切片逐漸大尺寸化、薄片化，對金剛線的切割能力提出了更高的要求，再加上為了減少切割時的硅料損耗，金剛線近年來正朝著細線化趨勢發展，線徑從過去主流的60-65微米降低至如今的50微米以下。恒星目前已具備了40-50微米金剛線的核心工藝技術，并使用8線和11線機生產金剛線，后續公司將投入更先進的設備、工藝及技術，該業務有望繼續提高毛利率。

恒星科技正迎來金剛線的產能擴張大年。數據顯示，2021年上半年恒星科技金剛線產品銷量已達270余萬公里，超過2020年全年。產能方面，公司2021年上半年產能約50萬公里/月，下半年產能突破100萬公里/月，實現翻倍增長，產能躋身行業一線梯隊。華安證券預計公司2021年產量可超過800萬公里，約同比增長348%。

恒星科技分別于2021年８月和11月公告投資建設“年產1000萬KM超精細金剛線改擴建項目”和“年產3000萬KM超精細金剛線項目”。前一個項目現已接近尾聲，將于2022年實現達產，后一個項目則被拆分為“年產2000萬公里超精細金剛線項目”和“年產1000萬公里超精細金剛線項目”兩個部分進行建設。若項目進展順利，公司未來可累計實現金剛線年產能4600萬公里。