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　　事件：
　　
　　昆明機床公布了2010年半年報，上半年公司實現營業收入7.56億元，同比增長14.15％；歸屬于母公司所有者的凈利潤8221.89萬元，同比下降29.19％；每股收益0.15元。
　　
　　結論：
　　
　　預計公司10—11年每股收益分別為0.39元、0.48元，給予公司“推薦”的投資評級。
　　
　　正文：
　　
　　業績低于預期。上半年我國機床行業市場需求處于一個快速恢復階段，普通流量型產品市場出現供不應求的現象，但重大型機床產品市場走勢則相對趨緩。上半年公司機床業務同比增長13%，公司落地鏜床實現銷售收入3.2億元，同比下降21.3%；臥式鏜床收入1.9億元，同比上升29.9%。總體上上半年業績增長低于預期。
　　
　　毛利率下滑，上半年公司綜合毛利率同比下降6個百分點，其中機床產品毛利率為32.95％，與去年同期同比下降2.84個百分點，其主要原因一方面是產品競爭加劇導致毛利下降，另一方面則因為毛利相對較低的普通機床銷售占比增加所致。
　　
　　上半年新增合同大幅提升，上半年在國內機床行業需求逐步復蘇的背景下，公司加大市場開拓力度，新增合同8.23億元，同比增長51.29%，為公司下半年業績奠定了良好基礎。