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        中國銀行日前發布2012年二季度宏觀經濟金融形勢分析報告，報告認為受外部環境有所好轉、政策預調微調效應顯現等因素的影響，預計中國經濟二季度增長將比一季度小幅回升，GDP增長8.4%左右，CPI上漲3%左右，中國經濟“硬著陸”的可能性很小。分析人士指出，盡管今年一季度我國部分經濟指標增速繼續回落，引起各方對經濟增長動力不足的擔憂，但是二季度經濟形勢有望企穩止跌，因此，不必對中國經濟過分擔心。 一季度增速進一步走低

　　 根據國家統計局近日公布的數據顯示，今年1-2月份，全國規模以上工業企業實現利潤6060億元，同比下降5.2%。其中，國企利潤同比下降19.7%。這是自2009年11月以來，工業企業利潤首次出現負增長，各方擔心中國經濟在去年第四季度出現反彈后可能再度陷入低迷。

　　 此外，在連續回升3個月后，3月份匯豐銀行公布中國制造業采購經理人指數(PMI)初值為48.1%，創下4個月以來的低點。而制造業生產活動的放緩已經開始影響就業市場，就業指數創2009年3月以來的新低。

　　 一系列經濟數據增加了市場對3月份經濟增速可能進一步下滑的擔憂。中金公司首席經濟學家彭文生表示，從消費、投資和貿易數據看，總需求進一步放緩態勢明顯。預計一季度GDP環比增速可能從去年四季度的2.0%放緩至1.6%，低于此前預期的1.9%，同比增速可能降至8.5%左右，低于預期的8.7%。

　　 未來經濟不確定性增加

　　 那么，一季度經濟下滑的態勢是否意味著今年經濟形勢不確定性的增加，經濟下行究竟會下探多深呢？國務院發展研究中心副主任劉世錦表示，從今年前兩個月的經濟數據來看，我國經濟增長延續了回落的態勢，不確定性超過了以往。不過，今年我國經濟增速應該可以保持在8%以上，二季度以后經濟增速可能趨穩，但此后能否反彈尚不能確定。

　　 “目前經濟下行中不確定性因素讓人擔憂。”中國銀行業協會行業發展研究委員會副主任、交通銀行首席經濟學家連平在接受本報記者采訪時表示，受全球經濟環境的影響，今年我國外貿可能還會有進一步的回落。

　　 其次，是資本流動。連平表示，資本流動對中國經濟影響是很大的，前兩年都是大規模的流入，今年貿易順差縮小，資本流入的規模也會相應的縮小，再加上人民幣升值的幅度放緩，整個凈流入規模會越來越少。但是，資本流出卻在不斷增加，外匯占款由去年的2.78萬億，縮減到今年的1.5萬億左右，而且資本的流入與流出多少，很難由中國的相關政策所決定。

　　 第三，是受國內因素的影響。連平分析，自去年房地產市場調控以來，經濟增長和消費增速的回落使宏觀經濟應聲下行。今年堅持調控政策，房價會繼續下行，房地產投資增速會進一步滑落，房地產市場長期的低迷，一定會對工業、經濟附加值、投資等宏觀經濟產生影響。

　　 “所以宏觀經濟究竟會跌多少，會跌多深，目前很難預測。”連平表示，因為這和上面這些因素中的每一個環節都息息相關，可能某項政策產生松動了，宏觀經濟數據就會增長多一些。

　　 經濟仍有內在增長潛力

　　 不過，對于二季度的走勢和今年經濟的整體形勢，連平表示樂觀：“如果上述這些因素沒有什么大的變化，那么二季度企穩回升預期的可能性會很大，而且全年GDP增長也會超過今年兩會時定下的7.5%的目標，預計會達到8.5%左右。”

　　 “要關注宏觀經濟是否會迅速回落，就需要關注經濟運行的相關數據，以及這些數據所透露出的信息。”連平在分析經濟走勢時強調，首先從投資來看，很多機構預測今年投資將降到20%以下，但綜合前兩個月的投資數據來看，投資雖然在下降，但還沒有出現極度的下降，比市場預期要好得多。其次從外貿來說，雖然增長不到10%，但仍比之前有機構預測外貿可能出現負增長的預期要高。因此，盡管在外貿和投資方面，經濟增速在回落，但都不可能是出現急劇下降，在回落的同時也保持了一定的增速。

　　 “綜合這些數據不難看出，中國經濟仍有內在的增長潛力。”連平表示，包括中國城鎮化建設，產業轉移，以及很多中西部地區的開發項目，都會對經濟增長具有拉動作用。中國經濟雖然會回落，但不會持續回落，三季度和四季度將會企穩回升。