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       東吳證券近日發布奔朗新材（836807）首次覆蓋報告：超硬材料制品專精特新企業，逐步成長為金剛石工具行業龍頭。

       以下為研究報告摘要：

       投資要點：

       奔朗新材：超硬材料制品專精特新企業

       奔朗新材成立于2000年，專注于超硬材料制品研發、生產和銷售，是我國超硬材料制品行業的龍頭企業。公司產品涵蓋金剛石工具、稀土永磁元器件以及碳化硅工具。2023年公司實現營業收入5.74億元，同比-19.15%，實現歸母凈利潤0.38億元，同比-36.63%，公司業績短期承壓，主要系公司的主要出口國巴西的陶瓷磚產銷量下滑，對金剛石工具的采購需求同步減少。

       金剛石工具市場空間較大，下游應用場景廣泛

       全球金剛石工具市場規模在千億以上，并呈現穩步增長態勢。2022年全球金剛石工具行業市場規模約為1074.01億元，同比增長4.43%；2022年中國金剛石工具行業市場規模約為321.85億元，同比增長6.93%。金剛石工具主要用于硬脆材料及精密部件加工，下游應用場景較為廣泛，涵蓋建材石材、裝備制造、汽車制造、家用電器、電子電器、清潔能源、勘探采掘等領域。目前金剛石工具行業最高端的市場被歐系、日系企業盤踞，國內企業卡位中端向高端邁進，致力于實現金剛石工具的國產替代。

       公司堅持自主創新鞏固核心競爭力，開拓海外市場持續發力

       1）公司通過技術、產品雙創新鞏固核心競爭力：公司是國內超硬材料制品行業少數同時具備配方設計、完整先進工藝、結構及產品應用拓展能力的企業，目前已在金剛石工具領域形成6項國內、國際先進及領先水平的技術，填補了該領域的技術空白。持續的技術與產品迭代是公司中長期競爭力的重要來源。

       2）開拓海外市場的步伐不斷加速：公司依托香港奔朗、印度奔朗、歐洲奔朗三個境外平臺不斷完善海外銷售和服務網絡，積極開拓海外市場。公司目前已經建立了成熟的代理商團隊，搭建了服務全球市場的信息化系統。海外高毛利業務長期向好的發展是公司未來成長性的重要來源。

       盈利預測與投資評級：考慮到公司在金剛石工具領域的技術優勢與領先地位，預計公司2024-2026年凈利潤分別為0.40/0.45/0.51億元，當前股價對應動態PE分別為22/19/17倍，首次覆蓋給予“增持”評級。

       風險提示：宏觀經濟波動、行業競爭加劇、原材料價格上漲。（東吳證券 朱潔羽,易申申,余慧勇,錢堯天,武阿蘭,薛路熹）

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