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       之所以在標題中用了“似乎”兩個字，是因為我們確實沒找到精確的數據來佐證印度的產量，而是引用了近期在印度媒體上出現的一種口徑。當然，這種說法的背后，是幾位印度權威人士的表態。

       咱們分三個板塊來看。

       01、降價：關于“78美元”的澄清

       培育鉆石降價是一個不爭的事實，這也確實給印度方面帶來很大的困擾。之前在油管上出現了一個印度媒體制作的視頻，表示“2022年7月培育鉆石的價格為300美元一克拉，而今年7月跌到了78美元”。

       我們一直在找這個“78美元”的依據，并且在上周的視頻中也提出了質疑。后來在經濟時報（The Economic Times）近期的文章中，我們找到了相關的內容：78美元這個數字，指向的是0.25克拉G色VS凈度等級的裸鉆。相比之下，1克拉E色VVS的價格是145美元。（如下圖）

▲ 圖源：The Economic Times（印）

       只不過，人們在制作視頻投放到油管上的時候，頗有默契地只選擇了圖中最低的那個數值，以凸顯培育鉆石的降價。

       當然B2B降價本身是一個不可否認的事實，無論是每個月披露的進出口數據，還是我們自己每個月制作的裸鉆批發價指數，都可以作為一定程度上的佐證。不過，如果只是簡單地用一個“78美元”來替代復雜的價格體系，這種做法是有一些草率了。

       相比之下，另一組數據更加切合實際一些：“2022-2023財年的裸鉆價格是355美元/克拉，2023-2024財年降到了179美元/克拉。”（注：2024財年的起止日期為2023年4月-2024年3月）

       02、降價帶來的壓力

       降價給業界帶來了很大的壓力，作為覆蓋了中游切磨和上游毛坯生產的印度來說尤其如此。《印度時報》在今天發布的文章中就表示，降價使得一些領軍企業開始重新考慮自己的定位，而相對年輕的公司卻抓住機會，以“極具競爭力的價格”提供自己的產品。

       我們都明白“極具競爭力的價格”是什么意思，而前面說的“領軍企業”，基本就是高調宣布停止生產珠寶板塊培育鉆的戴比爾斯，以及去年進入破產管理程序的法國公司Diam Concept（香奈兒投資）。

       另外，從數據上看，2022-2023財年印度培育鉆（裸鉆）出口量為473萬克拉，出口額16.8億美元，而2023-2024財年的出口量為781萬克拉，出口額卻只有14億美元左右。從中游的角度來看，“損失”確實是很大的。

       印度鉆石生產商 Vallabh Lakhani 認為：印度培育鉆石企業給全球范圍帶去了激烈的競爭，同時也接受到了來自其他國家的競爭，尤其是中國企業在小顆粒板塊的競爭力。不但如此，“未來中國企業的競爭力或將延續到1克拉以上的板塊”。

       03、減產：印度會不會這么做？

       降價意味著供求關系的惡化，也就是我們經常說的“供大于求”。從目前的價格表現來看，培育鉆石和天然鉆石都面臨這個麻煩。

       天然鉆石顯然已經開始采用了減產的方式來應對，比如戴比爾斯今年就兩次下調了毛坯的產量指引，并允許客戶采用更靈活的方式采購，把一些板塊的回購率上調至30%等等。另一方面，西方國家在不斷引導民眾關注鉆石溯源，從而有助于進一步阻止俄羅斯鉆石切入G7控制的零售市場，也可被視作一種變相的“減產”。

       在培育鉆石行業，假如將培育鉆石產能的快速增長比作一場“風暴”的話，2022年之前的“風暴中心”確實在中國，但2023年開始，這個“風暴”的中心已經向印度轉移。

       為什么看到價格下降，印度卻沒有減產的意愿呢？Vipul Shah （GJEPC主席）的一段話也許可以作為某種參考：

       “盡管國際上一些玩家已經縮減規模或退出市場，但我們需要考慮更廣泛的背景。在鉆石行業，印度擁有專業的知識、強大的基礎設施、熟練的勞動力以及成本效益很高的的運營方式，這使得我們成為培育鉆石生產的首選之地。”

       拋開這個表態中的主觀因素，Vipul Shah 確實比較明確地說出了印度在培育鉆石生產方面的具體優勢：知識、基建、人工、成本。

       因此，基于這些優勢，并結合印度希望通過發展培育鉆石產業迅速向產業鏈上游邁進的意愿，這樣想來，便不難理解為什么他們即便面臨降價壓力也未必會選擇減產作為調節手段了。

       順便說一下，上個月中旬的時候，Rapaport曾經重點報道過一家叫 Kira Diam 的印度CVD公司，因為它的老板同時也是著名的印度鉆石巨頭企業 Kiran Gems的股東。這家公司表示自己的規模應該是全世界最大的（之一），有一個25MW的太陽能電廠、投了2600臺設備、月產15萬克拉（裸鉆，不是毛坯）、5000人的切磨團隊、在美國有1000多個客戶，在第五大道開了8000平方尺的辦公室等等。Rapaport問他是否因為培育鉆石在降價而“重新考慮自己的將來”，后者卻說降價大都發生在批發層，零售商的利潤率變化沒有那么大，而且終端客戶都喜歡培育鉆，所以公司對未來很有信心等等。

       因此，盡管缺乏確切的數據支撐，但從大量的業內新聞和官方表態來看，可以觀察到印度方面并未顯露出因價格下降而減產的跡象。

       或許正如一些朋友所言，印度在鉆石行業所做出的諸多決策，其核心政治考量在于維護就業穩定。只不過，我們期望下游市場能夠更加迅速地擴張，以有效應對培育鉆石產量不斷增加、尺寸持續增大而可能帶來的連鎖反應。