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       6月20日，“黑色系”期貨加速下跌，煤炭股受到拖累紛紛大跌。

　　分析人士認為，供需格局仍是影響行情演繹的主要因素，供給端壓減產能或成關鍵。

　　加速下跌

　　昨日，鐵礦石期貨跌停，焦炭期貨超跌11%，焦煤期貨超跌10%。此外，Wind煤炭指數下跌5.85%，領跌市場；上海能源、山西焦煤跌停，多只煤炭股下跌超過8%。

　　美聯儲加息進程加快對全球大宗商品市場帶來壓制，是近期商品期貨行情走勢演繹的“主旋律”。受商品期貨普遍走跌影響，周期概念股走勢受到拖累。

　　對于本輪下跌行情，東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰表示，除了宏觀因素，中觀層面的利空正在兌現。“從供應端看，5月粗鋼和生鐵日均產量均創下年內新高。從需求端看，5月房地產行業主要指標降幅繼續擴大，基建和制造業投資表現不及預期。”

　　“6月前三周，五大鋼材品種庫存同比增幅都在百萬噸以上，且增幅逐步擴大。受上周澳洲、巴西鐵礦石發貨量回升等因素影響，鐵礦石、焦煤價格大幅下跌，高爐成本線明顯下移，帶動‘黑色系’板塊下行。”劉慧峰說。

　　“近期‘黑色系’交易的主要邏輯在于鋼材終端消費預期被證偽等。預計短期內將繼續制約‘黑色系’期貨走勢。”新紀元期貨投資咨詢部主管石磊表示。

　　供給端或是最大“黑馬”因素

　　多位分析人士指出，基本面是主導“黑色系”期貨走勢的核心因素，當前螺紋鋼去庫存表現不佳，表明鋼材終端消費未見明顯起色。

　　劉慧峰認為，1-2個月內鋼材需求難有明顯好轉，“黑色系”板塊仍會延續跌勢。考慮到粗鋼壓減政策有升級的可能性，所以盡管整個板塊走勢偏弱，但鋼廠利潤存在階段性修復可能。

　　石磊表示，房地產市場的負反饋機制在短期內難以有效打破。“當前行情下行趨勢難改，交易變量或發生在供給端。不排除未來鋼廠主動減產的可能，這將對鋼材利潤回歸帶來一定支撐。”