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       近幾年，伴隨著全球顯示面板產能快速擴充，上游材料的供應問題也更加凸顯，特別是具備一定技術門檻的材料，國產配套水平低，上游產能高度壟斷的材料。近期，偏光片的供應問題日益突出，繼上次分析了“COF”市場之后，群智咨詢（Sigmaintell）再次從供需角度對偏光片的市場進行調研和分析。

      偏光片供應產能增長有限，產能集中在Top3

      偏光片為面板上游核心的原材料之一，在液晶面板的材料成本中占比較高。原理是通過把自然光轉化為偏振光，從而使液晶顯示器達到顯示的效果。通觀整個全球的偏光片市場，其產能及上游供應鏈高度集中，廠商擴產偏保守。

      1．產能高度集中在日韓廠商

      從偏光片市場的格局來看，產能高度集中在日東、LG化學和住友這三家日韓的偏光片廠商。根據群智咨詢（Sigmaintell）的統計數據顯示，2019年這三家日韓偏光片廠商的產能占比超過了70％，產品壟斷效益明顯。

      2．主流廠商產能擴充保守，產能緩慢增長

      近幾年來，隨著全球顯示面板產業持續向中國大陸聚集，帶動上游材料配套的聚集效應。外資廠商和中國廠商紛紛在中國擴建偏光片的前段產能，尤其是中國廠商對偏光片的產能布局較為積極，帶動偏光片的產能維持穩步的增長。群智咨詢（Sigmaintell）預計，到2020年，實際能量產且釋放有效產能的偏光片產線預計只有4條，日系及臺灣廠商產能擴產保守，全球偏光片廠商的供應產能維持同比5％～7％的緩慢增長態勢。

2018Q1～2020Q4全球偏光片產能面積及同比走勢（單位：百萬平米，％）

      3．上游供應鏈高度壟斷

      不僅僅是偏光片的產能高度集中在日韓廠商，偏光片上游的供應鏈更是高度壟斷在少數的日本企業中。除了PVA、TAC等核心的材料之外，膠水、離型膜等材料也以日本廠商為主。受制于生產技術的限制，中國廠商在偏光片上游的材料的配套方面涉入較少。隨著全球顯示面板產能高度向中國大陸地區聚集，面板上游材料以及供應鏈的配套非常欠缺，上游材料的國產化配套依然任重道遠！

      偏光片需求增速高于產能供應的增速

      面板廠商對于面板產能的投資熱情持續高漲，全球面板的產能維持高速增長，特別是在2019年隨著G10.5超高世代線的產能大量釋放，帶動全球面板產能同比增幅接近20％，使得偏光片的需求增速遠遠大于偏光片的供應產能增速，導致供需失衡。

2018Q1～2020Q4全球偏光片產能面積及面板產能面積同比增速走勢（單位：％）

      供應緊張將持續到2020年

      根據群智咨詢（Sigmaintell）的預測，一方面面板的產能維持高速增長，50”以上的TV產品比重持續提升；另一方面，受制于偏光片產能增長有限以及偏光片上游材料供應問題的凸顯，預計偏光片的供應緊張狀況將持續到2020年底。

      根據群智咨詢（Sigmaintell）的數據顯示，2019年全球偏光片市場的供需比為4.1％，尤其是下半年的供需比將進一步縮窄到2％以內，供應緊張趨勢加劇。2020年，全球偏光片市場的供需比為5％，供應緊張將持續。（考慮偏光片產品和市場特性，8％為供需平衡線）

      群智咨詢（Sigmaintell）預計，2020年之后，偏光片市場緊張的供需形勢將會有所緩解。