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　　工業(yè)生產(chǎn)回暖跡象愈加清晰。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額52567.7億元，同比增長(zhǎng)8.6%，增速比1-9月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持高位運(yùn)行。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，工業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售加快及價(jià)格上漲成為主要推動(dòng)因素，但高技術(shù)制造業(yè)、中小民營(yíng)企業(yè)處境依舊不樂(lè)觀，需要提高警惕。

　　向好態(tài)勢(shì)進(jìn)一步穩(wěn)固
　　具體來(lái)看，在41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，29個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增加，12個(gè)減少。主要行業(yè)中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)1.1倍，紡織業(yè)增長(zhǎng)4.3%，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長(zhǎng)2.3倍。此外，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)下降8.1%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)由同期盈利轉(zhuǎn)為虧損。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師何平分析指出，10月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)有所加快，效益向好態(tài)勢(shì)進(jìn)一步穩(wěn)固，工業(yè)品價(jià)格及利潤(rùn)率同比均出現(xiàn)上升，采礦業(yè)利潤(rùn)增速又創(chuàng)新高，而財(cái)務(wù)費(fèi)用同比則繼續(xù)下降。與此同時(shí)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效繼續(xù)顯現(xiàn)，10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降0.3%，延續(xù)了年初以來(lái)的下降趨勢(shì)，企業(yè)杠桿率和單位成本也持續(xù)下降。
　　「不過(guò)總體而言，銷(xiāo)售加快、價(jià)格上漲，成為企業(yè)利潤(rùn)增速回升的重要原因」，何平介紹，10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速比9月加快1.5個(gè)百分點(diǎn)，而經(jīng)初步測(cè)算，因工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲1.2%，10月企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加約1205億元，因工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲0.9%，企業(yè)原材料成本增加約597億元，兩者相抵，利潤(rùn)增加約608億元，比9月份多增約105億元。在摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊看來(lái)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)改善，與PPI大幅改善并由負(fù)轉(zhuǎn)正相對(duì)應(yīng)，基建和房地產(chǎn)投資反彈帶動(dòng)需求反彈，疊加部分行業(yè)去產(chǎn)能導(dǎo)致的供給緊張導(dǎo)致上游原材料行業(yè)價(jià)格持續(xù)上漲。

　　增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)仍不盡合理
　　雖然工業(yè)整體走勢(shì)穩(wěn)中有進(jìn)，但何平提醒，10月工業(yè)利潤(rùn)增速雖然穩(wěn)中有升，但利潤(rùn)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)不盡合理，傳統(tǒng)原材料制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，對(duì)整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)作用較大，而高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)利潤(rùn)增速卻有所放緩，「此外，利潤(rùn)增長(zhǎng)動(dòng)力也過(guò)多依賴于價(jià)格的上漲，工業(yè)企業(yè)尚需多練內(nèi)功，以提質(zhì)促增效。」
　　章俊也表示，隨著基建拉動(dòng)效應(yīng)在明年減弱以及房地產(chǎn)調(diào)控效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，工業(yè)需求將重新走弱，受價(jià)格上漲刺激而加速投產(chǎn)的新供給能力可能會(huì)形成新的產(chǎn)能過(guò)剩。「值得一提的是，大中型企業(yè)在政策性刺激中受益顯著大于中小企業(yè)，因此數(shù)量眾多的中小民營(yíng)企業(yè)可能依然面臨經(jīng)營(yíng)困難，甚至受到上游原材料價(jià)格漲價(jià)的影響導(dǎo)致成本上升和利潤(rùn)收窄。」
　　申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇則認(rèn)為，PPI上漲仍將持續(xù)，企業(yè)效益仍有改善空間，短期來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)略有壓力，但PPI在基數(shù)效應(yīng)下仍將改善至明年一季度，有望對(duì)企業(yè)效益形成支撐。