超硬材料網(wǎng)

       銅價(jià)近日穩(wěn)中求漲，中國(guó)超硬材料網(wǎng)搜集和分析數(shù)據(jù)如下：

       核心提示：短期來(lái)看，現(xiàn)貨銅5萬(wàn)的支撐力度顯得堅(jiān)固，仍有繼續(xù)上漲的空間，關(guān)注倫銅7600-7800美元區(qū)間的壓力，支撐位上移至7200-7300美元 。倫銅主要運(yùn)行區(qū)間7300-7600美元；期銅5.23-5.5萬(wàn)。現(xiàn)貨銅5.25-5.5萬(wàn)，廢銅4.85-5.05萬(wàn)。

一、電解銅市場(chǎng)

        自周一其他跳升進(jìn)入今日高位后，本周一直保持在5.3萬(wàn)上方運(yùn)行，現(xiàn)貨好銅也緊隨其走勢(shì)，價(jià)格相對(duì)樂(lè)觀。富寶銅研究小組本周檢測(cè)的具體數(shù)據(jù)如下：

        綜合一周華東現(xiàn)貨市場(chǎng)反映的情況看，本周前幾日現(xiàn)貨好銅升水幾乎未有變動(dòng)，但后兩日因期銅漲幅加大、交割又將來(lái)臨，好銅升水有所下滑。銅價(jià)一直在小幅上揚(yáng)，持貨商心態(tài)各異，但相對(duì)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)出貨情緒一般，但接貨者依然是中間商，下游偏空情緒猶存，僅是剛性采購(gòu)，成交較之前未有大的變動(dòng)。但華南市場(chǎng)本周稍顯奇怪，好銅升水一直維持在200元/噸以上，市場(chǎng)好銅極少，據(jù)少數(shù)貿(mào)易商反映，預(yù)計(jì)有大商家暗中操作。本周的另一他明顯特征是，不管是華東還是華南市場(chǎng)平水銅及濕法銅的銷量明顯增多。


        本周滬倫比值呈震蕩下行走勢(shì)，進(jìn)口虧損卻在不斷拉大，從這兩組數(shù)據(jù)看，預(yù)計(jì)銅進(jìn)口將受影響。近日海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)4月銅、銅合金和半成品進(jìn)口量至295,799噸，同比下滑21.2%，環(huán)比也降7.4%，也在一定程度上佐證了上月滬倫比值對(duì)進(jìn)口銅的影響。但上月銅價(jià)跌幅大，市場(chǎng)偏空情緒也會(huì)影響銅的進(jìn)口。

        倫銅現(xiàn)貨一改年后以來(lái)的高貼水行情，目前，貼水已經(jīng)降至25美元/噸下方，歐洲銅消費(fèi)也有微弱好轉(zhuǎn)但影響不大，我們預(yù)計(jì)貼水下滑的原因可能是LME庫(kù)存流動(dòng)性造就的；洋山銅溢價(jià)也開始出現(xiàn)出現(xiàn)回調(diào)。最近銅價(jià)大漲大跌互現(xiàn)，市場(chǎng)觀望情緒多，國(guó)外銅價(jià)稍顯強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)下周此情緒將延續(xù)，滬倫比值仍有小幅下滑可能。

二、再生銅市場(chǎng)

1. 電解銅與光亮線

        本周廢銅價(jià)格略有上漲，仍處于反彈通道之中，但反彈動(dòng)能有所減弱。佛山1#光亮銅線從上周五的均價(jià)47650漲至49350，上漲幅度1600元/噸。隨著銅價(jià)的回升，廢銅和電解銅價(jià)差拉大，逐步回到合理區(qū)間。但是廢銅的價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍然不是很明顯，不少小型客戶反映都是用電解銅和廢銅攙和使用。

        本周廢銅市場(chǎng)大漲后相對(duì)平靜，宏觀方面并未出現(xiàn)重磅消息，廢銅整體延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。由于周一廢銅價(jià)格大漲來(lái)源于上周倫銅的尾盤拉升，本周廢銅實(shí)際漲幅相對(duì)有限。從本周來(lái)看，廢銅價(jià)格上漲的阻力仍比較大；一是國(guó)際銅價(jià)上漲動(dòng)能不充足，二是國(guó)內(nèi)廢銅使用廠家對(duì)于采購(gòu)比較謹(jǐn)慎。目前市場(chǎng)上，優(yōu)質(zhì)貨源如光亮銅線等仍非常暢銷，但是相對(duì)較差的貨源如黃雜銅等則普遍不受歡迎。整體上看，廢銅成交有部分回暖，但是虧損客戶出貨意愿較低，只有在收到低價(jià)貨源后才愿意出售。另外，華南地區(qū)廢銅進(jìn)口仍十分困難，外加進(jìn)口價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再，市場(chǎng)上廢銅供應(yīng)緊張局面在持續(xù)。

2、 4月份進(jìn)口廢銅小幅減少

        海關(guān)總署5月8日公布，今年4月份進(jìn)口廢銅34萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.86%；1-4月累計(jì)同比減少4.6%。關(guān)于廢銅進(jìn)口減少的原因，我們認(rèn)為主要來(lái)自于以下幾方面。首先是，海關(guān)檢查更加嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)對(duì)于廢料進(jìn)口限制和檢查持續(xù)進(jìn)行。其次，國(guó)外廢銅和國(guó)內(nèi)價(jià)差收窄，甚至部分時(shí)候形成價(jià)格倒掛。隨著價(jià)格優(yōu)勢(shì)的減少，國(guó)內(nèi)廢料進(jìn)口商積極性隨之下降。種種因素導(dǎo)致廢銅的供應(yīng)比較緊張，多數(shù)廢銅供應(yīng)商寧愿停止出售高價(jià)買入的廢銅，也不愿虧損賣貨。這些因素都將對(duì)銅價(jià)形成較為有利支撐。

三、下游市場(chǎng)分析

        本周從浙江寧波金龍Hpb58-3黃銅棒出廠價(jià)來(lái)看，黃銅棒價(jià)格較上周明顯上漲，自36600元/噸提升至37300元/噸后趨穩(wěn)，總體漲幅在700元/噸。銅棒價(jià)格上漲主要也是受益于銅價(jià)低位反彈，因周一銅價(jià)一舉上沖至53000附近，銅價(jià)大幅上揚(yáng)刺激商家抬升報(bào)價(jià)。同時(shí)，廢銅原料仍趨于緊俏，黃銅價(jià)格回落區(qū)間不大，這也是黃銅棒價(jià)格較為堅(jiān)挺的原因。

        相比上周銅材市場(chǎng)成交活躍性進(jìn)一步回升，由于銅價(jià)大漲刺激下游貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)。同時(shí)，庫(kù)存價(jià)格倒掛現(xiàn)象緩和，因擔(dān)憂后市銅價(jià)再次大幅度波動(dòng)，企業(yè)逢高出貨有所增長(zhǎng)。大型企業(yè)維持一貫的穩(wěn)定趨勢(shì)，前端時(shí)間部分大企業(yè)紛紛加大原料庫(kù)存采購(gòu)量，主要也是由于其訂單穩(wěn)定，低位采購(gòu)有利于降低虧損，而隨著銅價(jià)企穩(wěn)回升，變相謀取更大利潤(rùn)空間。四月銅價(jià)雖處于暴跌行情中，但由于處于旺季時(shí)節(jié)，下游整體開工仍處于70-80%功率運(yùn)轉(zhuǎn)。旺季雖“不旺”，但消費(fèi)訂單依舊對(duì)下游銅材企業(yè)起到一定的支撐作用，預(yù)計(jì)五月份銅材市場(chǎng)訂單依舊維穩(wěn)或小幅上揚(yáng)，因銅價(jià)回升利于提升下游市場(chǎng)信心。

        線纜企業(yè)整體情況略好于銅材企業(yè)，主要是電網(wǎng)等大訂單支撐。而拋開訂單穩(wěn)定的大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)這兩月盈利十分困難；自身要受到資金面限制（小企業(yè)一般資金鏈較緊），銅價(jià)起伏不定也令企業(yè)采購(gòu)畏首畏腳。線纜企業(yè)本就過(guò)剩，一些小企業(yè)蒙受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力及低迷銅價(jià)下，被迫轉(zhuǎn)行以及停產(chǎn)歇業(yè)的也不在少數(shù)。但這對(duì)于整體行業(yè)來(lái)說(shuō)不算是壞事，在優(yōu)勝劣汰法則下有利于行業(yè)后續(xù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

四、期貨行情分析及預(yù)測(cè)

        本周銅價(jià)觸底回升，呈現(xiàn)雙底部，倫銅在6800美元下方表現(xiàn)較強(qiáng)的支撐，在宏觀面和基本面的配合下，強(qiáng)勢(shì)拉漲。如下圖所示：
        在前期經(jīng)濟(jì)狀況不佳的背景下，近周迎來(lái)全球央行密集降息，包括歐元區(qū)、印度、澳大利亞、波蘭、韓國(guó)、越南。貨幣寬松的浪潮給大宗商品提供支撐，緩解前期走差的風(fēng)險(xiǎn)偏好。而且，在上周五美國(guó)勞工部公布，4月非農(nóng)就業(yè)增加16.5萬(wàn)人，預(yù)期為增加14萬(wàn)人，3月增幅由原先公布的8.8萬(wàn)大幅上修為13.8萬(wàn)。4月失業(yè)率為降至7.5%，為2008年12月以來(lái)最低，預(yù)期為7.6%。3月非農(nóng)數(shù)據(jù)的大幅上修暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)定復(fù)蘇的進(jìn)程之中，急劇緩解市場(chǎng)由此而引發(fā)的悲觀情緒。

        從庫(kù)存上看，LME銅庫(kù)存出現(xiàn)了持續(xù)下滑，較最高庫(kù)存下降近萬(wàn)噸，目前降至60.87萬(wàn)噸，多表現(xiàn)為亞洲倉(cāng)庫(kù)的流出，暗示下游接貨力度在增加。根據(jù)富寶金屬網(wǎng)下游調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，近期家電和線纜需求顯著改善，雖然家電需求存在旺季之后下滑的風(fēng)險(xiǎn)，但是預(yù)計(jì)線纜需求仍將得于維持；4月份銅材企業(yè)開工率81%、線纜企業(yè)開工率78%，5月份下游有望略好于當(dāng)前水平。

        從整個(gè)銅產(chǎn)業(yè)鏈上看，仍存在著無(wú)法避免的供需矛盾。美國(guó)、日本、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家銅需求難出現(xiàn)較為明顯的復(fù)蘇，而中國(guó)的電力電網(wǎng)、房地產(chǎn)、家電等消費(fèi)市場(chǎng)短期內(nèi)已經(jīng)達(dá)到了頂峰，銅需求增速將回落。而在高銅價(jià)的背景下，銅礦供給卻出現(xiàn)持續(xù)性的增長(zhǎng)，供給過(guò)剩仍是銅價(jià)格面臨的長(zhǎng)期壓力。

        作為銅價(jià)格的主要度量貨幣，美元仍處在2011年出以來(lái)的上漲通道之中；在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入泥淖的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇將令美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)得以延續(xù)，此將給銅價(jià)的反彈帶來(lái)壓力。我們認(rèn)為本次銅價(jià)的暴漲只是前期持續(xù)性下跌的一個(gè)修正，并不會(huì)因此走出反轉(zhuǎn)的行情。

        短期來(lái)看，銅價(jià)大漲令現(xiàn)貨銅5萬(wàn)的支撐力度顯得堅(jiān)固，仍有繼續(xù)上漲的空間，關(guān)注倫銅7600-7800美元區(qū)間的壓力，支撐位上移至7200-7300美元 。倫銅主要運(yùn)行區(qū)間7300-7600美元；期銅5.23-5.5萬(wàn)。現(xiàn)貨銅5.25-5.5萬(wàn)，廢銅：4.85-5.05萬(wàn)。