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　　單晶業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況介紹

　　行業(yè)層面：供給方面2012年由于設(shè)備價(jià)格較低,河南地區(qū)新增產(chǎn)能較多,單晶需求預(yù)計(jì)將會(huì)平穩(wěn)增長,如果新的應(yīng)用領(lǐng)域打開不排除超預(yù)期的可能,我們判斷由于行業(yè)寡頭格局未變,爆發(fā)嚴(yán)重價(jià)格戰(zhàn)的概率不大,但單晶價(jià)格的上漲亦存在壓力。公司層面,2012年產(chǎn)量13億克拉左右,單季產(chǎn)量保持平穩(wěn),預(yù)計(jì)2013年可達(dá)17億克拉。10.2億克拉項(xiàng)目2012年貢獻(xiàn)不大,合計(jì)200臺壓機(jī)目前已經(jīng)安裝100臺,項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后,公司產(chǎn)能將達(dá)25億克拉。目前,單晶價(jià)格環(huán)比3季度略有提升,低端料漲幅10%-15%。

　　微粉業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況介紹

　　公司2012年微粉產(chǎn)能并未完全釋放,一方面,恰逢市場低迷,同時(shí)子公司成立初期設(shè)備搬遷、內(nèi)部管理架構(gòu)建立影響了生產(chǎn),目前已經(jīng)步入正軌,預(yù)計(jì)2013年隨著市場的逐步回暖,公司微粉產(chǎn)量將顯著提升。2012年4季度,公司微粉月產(chǎn)量最大可達(dá)4000萬克拉,環(huán)比3季度平均2000-3000萬克拉提升幅度較大,樂觀預(yù)計(jì)2013年月產(chǎn)量可達(dá)1億克拉。

　　新業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展奠定未來成長基礎(chǔ):2011年公司以合資控股方式進(jìn)入微粉領(lǐng)域,2012年成功復(fù)制該模式開拓人造金剛石大單晶(包括飾品級大單晶)業(yè)務(wù)及樹脂線鋸業(yè)務(wù)。微粉(區(qū)別于破碎料)是金剛石產(chǎn)業(yè)未來的趨勢性產(chǎn)品,主要應(yīng)用于精密磨削及基于其熱學(xué)、光學(xué)性質(zhì)的功能性應(yīng)用,應(yīng)用前景無限;大單晶主要應(yīng)用于工具制造,同時(shí)亦可進(jìn)入飾品領(lǐng)域,盈利能力強(qiáng)于公司現(xiàn)有單晶;樹脂線鋸的成本遠(yuǎn)低于電鍍線鋸,市場推廣較快,預(yù)計(jì)2013年5、6月份逐步盈利。
   
　　投資建議:預(yù)計(jì)2012-2014年EPS分別為0.25元、0.33元、0.42元,目前股價(jià)對應(yīng)2013年P(guān)E16倍,維持強(qiáng)烈推薦評級。
   
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑超預(yù)期。