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       自5月23日上海螺紋鋼期貨觸底4000元/噸關(guān)口后，螺紋期價(jià)跟隨商品市場(chǎng)的整體反彈之勢(shì)，維持小幅緩漲行情，近期主力合約RB1210已穩(wěn)定在4100元/噸之上。由于6月初央行3年多來(lái)的首次降息行為，以及歐元區(qū)希臘議會(huì)選舉結(jié)果令人滿意，目前市場(chǎng)情緒對(duì)后市逐漸樂(lè)觀起來(lái)。一方面，隨著資金面的逐步寬松，房?jī)r(jià)連續(xù)幾個(gè)月維持低位反彈，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的走暖預(yù)期逐步加強(qiáng);另一方面，歐元區(qū)炒作因希臘選舉結(jié)果暫時(shí)得以平息，原油在80美元一線得到支撐。因此，理論上螺紋鋼期價(jià)有理由延續(xù)反彈行情，而從目前基本面的實(shí)際情況來(lái)看，螺紋鋼其實(shí)依然缺乏大幅上漲的動(dòng)力。

　　首先，今年以來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)快，產(chǎn)能利用率不斷下滑，供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題不斷加劇。據(jù)鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2011年我國(guó)粗鋼年產(chǎn)量6.8億噸，產(chǎn)能8.4億噸，產(chǎn)能利用率僅為81.46%;2012年1-5月我國(guó)粗鋼產(chǎn)能新增超過(guò)8000萬(wàn)噸，粗鋼年產(chǎn)能超9.2億萬(wàn)噸。如果按照今年前5個(gè)月2.9億噸的產(chǎn)量來(lái)測(cè)算，產(chǎn)能利用率實(shí)際已進(jìn)一步下滑至80%以下。只要產(chǎn)能利用率上不去，就意味著供應(yīng)還有很大上升空間，一旦價(jià)格明顯上漲，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)更大的產(chǎn)量促使價(jià)格再度下行。并且，由于經(jīng)濟(jì)增速的放緩，外需不給力，鋼材表觀消費(fèi)較產(chǎn)量增速較為緩慢。雖然隨著經(jīng)濟(jì)增速的逐步回落，通脹壓力的減輕，“穩(wěn)增長(zhǎng)”逐漸成為政府工作的重點(diǎn)，后期一系列重大項(xiàng)目投資建設(shè)有望加快，貨幣政策也傾向于適度寬松，但在房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖下，基建投資對(duì)鋼材消費(fèi)的拉動(dòng)也很難彌補(bǔ)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求的下降，消費(fèi)整體很難出現(xiàn)大幅拉升。因此，供應(yīng)過(guò)剩的格局難以有效改善。

　　其次，鋼材爐料價(jià)格伴隨鋼價(jià)震蕩偏弱，成本缺乏有力支撐。從鐵礦石來(lái)看，盡管進(jìn)口鐵礦石價(jià)格幾個(gè)月來(lái)有小幅反彈，但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，礦價(jià)下行概率依然偏高。一方面，由于國(guó)外三大礦山新增產(chǎn)能在2012年-2013年會(huì)有一個(gè)較大的釋放。而另外境外有40多個(gè)國(guó)家、300多個(gè)鐵礦石開(kāi)采項(xiàng)目在建設(shè)和規(guī)劃中，預(yù)計(jì)可形成超過(guò)16億噸的礦石生產(chǎn)能力，2013年將增加3.8億噸生產(chǎn)能力。隨著礦石市場(chǎng)的松動(dòng)，我國(guó)進(jìn)口礦的來(lái)源也逐漸多元化，非三大主流礦的進(jìn)口量越來(lái)越多，礦石市場(chǎng)壟斷程度的下降，使得價(jià)格必然形成競(jìng)爭(zhēng)，礦價(jià)難以維持高位。與此同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)鋼價(jià)偏弱，各大鋼廠都紛紛減少礦石庫(kù)存，因此，目前國(guó)內(nèi)港口鐵礦石已處于高位，短期也使得礦石價(jià)格有下調(diào)的需要。而從另一大上游焦炭來(lái)看，近3個(gè)月來(lái)，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)地區(qū)的焦炭?jī)r(jià)格均出現(xiàn)大幅回落。產(chǎn)能過(guò)剩依然是焦炭?jī)r(jià)格走弱的重要因素，不過(guò)還有很重要的一點(diǎn)是，相對(duì)于鋼廠而言，焦企處于談判弱勢(shì)地位，由于鋼價(jià)目前偏低，盈利能力較差，因此今年以來(lái)鋼廠對(duì)于焦炭的壓價(jià)一直得以持續(xù)。所以，不論鐵礦石還是焦炭，后期都將維持弱勢(shì)，價(jià)格拉升也缺乏動(dòng)力。

　　從整體行情來(lái)看，短期而言，步入梅雨季節(jié)后將進(jìn)入淡季，鋼廠將進(jìn)行大范圍檢修，供需或?qū)⒍加兴芈洌虼寺菁y鋼的價(jià)格波動(dòng)不會(huì)受到太多影響。總體上，由于基本面偏弱，使得鋼價(jià)后期依然難以改變目前的弱勢(shì)震蕩格局，反彈很難持續(xù)。