超硬材料網

　2011三季度公司凈利潤同比增長79.28%，符合我們預期 　

　　公司報告期內實現銷售收入1.39 億元，凈利潤0.43 億元，同比分別增長83.24%、80.72%。折每股收益0.14 元。公司在報告期內單季凈利及營業收入均創歷史新高；其中營業收入環比增加17.80%，增幅較二季度的40.48%有所下降。 

　　公司產品規模持續擴大

　　截止報告期期末，公司超募資金投資項目—年產3.4億克拉高品級金剛石項目已于9 月底達產；預計2011 年整個銷售規模較突破12 億克拉，2012 年將超過18 克拉；光伏產業專用微米鉆石線項目正有序推進；公司利用自有資金和債務資金投資建設年產10.2 億克拉高品級金剛石項目正進行廠房等配套基礎建設和設備采購事宜。

　　金剛石線鋸進展順利

　　根據我們前期調研的情況來看，截至2011 年8 月底，公司已進口兩臺德國金剛石電鍍設備。因華晶精密制造有限公司（豫金剛石[16.97 -1.85% 股吧 研報]子公司，線鋸項目載體公司）9 月份開始建設，至2011 年年底才能建成，預計廠房等基礎設施投資2～3 千萬元；所以，目前進口兩臺德國設備放在河南華晶進行前期試生產。預計年底前再進口5～6 臺設備。

　　維持“強烈推薦-A”投資評級

　　現在每臺電鍍設備電鍍金剛線30 米/分鐘，即每臺電鍍設備年產1.44 萬公里，10 臺產量14.4 萬公里，按售價1.2～1.5元/米計算，銷售收入可達1.72 億元～2.16 億元，毛利率50%，凈利超過6000 萬元，按目前豫金剛石股本3.04 億股計算，2012 年可貢獻EPS 0.2元。結合公司2012 年人造金剛石產能將超過18 億克拉。我們預測2011 年、2012 年EPS 分別為0.5 元、0.9 元。目前股價按照2012 年業績計算，不足20 倍PE，處于歷史估值底部。維持“強烈推薦-A”的投資評級。