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　　在今年的中秋小長假里，盡管A股由于休市而難以反映歐債危機惡化給中國經濟和資本市場帶來的影響，但昨日恢復交易的A股仍然以下跌作出了回應。

　　對此，接受《金融投資報》記者采訪的有關專家表示，中國經濟或受負面影響，國內貨幣政策暫不轉向。

　　經濟或受負面影響

　　中央財經大學證券期貨研究所所長賀強說，如果僅僅只是希臘的債務危機出現惡化，其影響并不會很大，因為希臘是一個小國家。但目前意大利公共債務規模已經高達1.9萬億歐元，在國內生產總值中所占的比例高達120%，這意味著意大利政府面臨破產的風險。

　　據悉，為了避免出現債務危機，意大利參議院上周三通過了一項總規模超過500億歐元的緊縮計劃，該計劃旨在平衡2013年預算，并幫助政府減少巨額債務。同時，有外媒稱，意大利政府正在向中國求援，希望中國購買“相當大數量”的意大利國債以幫助意大利早日走出金融危機。

　　“這需要引起高度警惕，因為意大利已經出現了資不抵債的情況，像這樣的債券究竟有多少投資價值需要仔細考量。”賀強表示。

　　銀河證券首席經濟學家潘向東也認為，希臘債務危機對中國經濟的影響并不明顯，因為希臘在歐洲國家中只是一個小國，它對中國商品的需求量不是很大，但如果歐債危機的進一步惡化，將對中國的出口帶來負面影響。因為整個歐盟占中國出口額的占比達17%，是中國最大的出口目的地之一。

　　“我倒是擔心歐債危機沒完沒了，除希臘等重債成員國外，歐債危機正由歐元區外圍向核心浸染。由于持有大規模的希臘主權債券，法國巴黎銀行、法國興業銀行及法國農業信貸銀行的信用評級可能于本周遭穆迪下調。”在信達證券研發中心副總經理劉景德看來，歐元區將繼續高負債低增長的態勢，去年歐元區經濟增長只有1%-1.5%的水平，而今年二季度整個歐洲經濟增長幅度幾乎為零，估計今年三、四季度還會延續這一趨勢，甚至可能出現負增長。而歐盟是中國最大的出口市場，占中國貿易規模的17%，這樣會對整個中國的出口造成影響。

　　貨幣政策暫不轉向

　　潘向東說，中國貨幣政策維持現狀的原因是：一方面，既不再進一步收緊，在近期內不會再次提高存款準備金率和加息；另一方面，也不會如目前市場傳聞的那樣，下調中小銀行的存款準備金率。因為8月份的CPI同比增速仍然高達6.2%，通脹壓力還比較大，對前期出臺的貨幣政策效果進行觀察，然后相機決策。

　　值得注意的是，今年以來，惠譽一直對中國金融穩定性存在擔憂，稱中國銀行業在平臺貸款、房地產貸款及基礎設施建設等方面的資產質量面臨嚴重惡化風險。同時，對中國地方政府債務也表示了擔憂。惠譽同時表示，可能在未來12至24個月下調中國本幣債信用評級。這也許夸大了中國金融風險，但估計管理層會認真對待，在對銀行體系的資金投放上會更加謹慎。

　　賀強說，8月份CPI為6.2%，比7月份的6.5%相比有所回落。因為CPI的回落，似乎短期沒有進一步加息的可能；但個別月份的CPI沖高回落與CPI形成連續下降的趨勢是兩回事。2010年12月CPI也曾經沖高回落，但到今年1月以后，CPI又出現連續上漲的趨勢。個別月份的物價沖高回落不可能引起貨幣政策總體方向的改變。

　　“根據我國調控物價的歷史經驗，當CPI剛剛出現觸頂回落的情況時，從緊政策不可能立刻發生改變，因為管理層有所擔心，害怕政策放松會引起物價大幅反彈。”賀強說，只有物價形成連續回落的趨勢，從緊的調控政策才能發生重大變化。從物價觸頂回落到出現連續回落趨勢的期間，從緊的政策只能發生一些個別方面的松動。

　　賀強告訴記者，抑制物價上漲仍然是當前的主要任務，貨幣政策在短期內仍會保持整體收緊的態勢。同時，在貨幣政策運用上可能會采取以下策略：一個是在保持總體貨幣政策收緊的條件下，采用區別性的貨幣政策，即對經營較為困難的中小企業采取有針對性的信貸支持。

　　對于國際經濟形勢對我國貨幣政策的影響，劉景德認為，主要還得看國內的經濟情況。8月份CPI增速出現回落是通脹緩解的跡象，但目前肉菜價格仍在高位運行，通脹壓力依然存在，不能就此確定通脹拐點出現，還要觀察未來幾個月的數據。馬上轉向或進一步加息概率都不大，預計貨幣政策將維持現在的局面。